En noviembre de 2022, la segunda mayor bolsa de criptomonedas del mundo, FTX, cayó de su pico a su fondo en apenas unos días. Esto no fue un evento de cisne negro, sino un colapso de confianza cuidadosamente disfrazado.

Antes, FTX era vista como la plataforma más "estable" del mercado. Su fundador, SBF, era conocido como el "Berkshire Hathaway de las criptomonedas", con una doble personalidad que combinaba la élite de Wall Street y una imagen amigable con la regulación. La valoración de la empresa alcanzaba los 33 mil millones de dólares, respaldada por inversores de primer nivel como Sequoia, SoftBank y Temasek. Patrocinaba estadios de la NBA, tenía apoyo en la política y respaldo en los medios de comunicación principales; todo parecía tan brillante. El consenso del mercado era claro: FTX representaba la opción más cumplidora y segura en el mundo de las criptomonedas.

El punto de inflexión llegó con un informe de los medios. Se reveló el balance de Alameda, donde una gran cantidad de proyectos estaban compuestos por FTT. La liquidez dependía en gran medida de esta "moneda propia". Cuando la noticia se difundió, los usuarios comenzaron a retirar sus fondos en masa. El flujo de caja de la bolsa se rompió instantáneamente, y se produjo una corrida bancaria.

La verdad aún más mortal se reveló rápidamente: los activos de los clientes estaban siendo desviados directamente. ¿A dónde fueron esos fondos? Para reponer Alameda, especular y prolongar la vida del sistema. Sin aislamiento, sin gestión de riesgos, sin límites. En unos días, FTT se desplomó a cero, FTX declaró bancarrota y toda la confianza en la industria colapsó por completo.

¿Lo peor? Más de 8 mil millones de dólares en fondos de usuarios desaparecieron, y millones de activos quedaron congelados. Innumerables proyectos, fondos y pequeños inversores quedaron atrapados en una cadena de quiebras. El mercado de criptomonedas entró en su momento más oscuro. SBF pasó de ser un "genio joven" a un prisionero, enfrentando múltiples cargos por fraude financiero y lavado de dinero.

El incidente de FTX dejó cinco leyes fundamentales. La primera, que los exchanges no son bancos; depositar criptomonedas en ellos equivale a un préstamo sin garantía. La segunda, que el respaldo de inversores de primer nivel y políticos no garantiza gestión de riesgos ni transparencia reales. La tercera, que los tokens propios representan la mayor exposición al riesgo: emitir, fijar precios y respaldar por uno mismo, y si se descontrolan, son como una bomba nuclear. La cuarta, que la imagen de "amigable con la regulación" puede ser la mayor máscara. La quinta, que la verdadera seguridad nunca reside en las promesas de plataformas centralizadas, sino en tus propias manos.

LUNA colapsó por defectos en su diseño de mecanismo, FTX por la naturaleza humana. No es un problema técnico, sino un resultado inevitable del poder, la avaricia y la falta de supervisión. Han pasado dos años, pero estas lecciones siguen siendo imprescindibles para todos los participantes.