La noche anterior todavía se discutía mucho sobre "¿cuánto tardará en llegar el mercado alcista?", y esta mañana, la noticia del aumento de tasas del Banco de Japón nos tomó por sorpresa: Bitcoin cayó por debajo de 85,000 dólares, Ethereum perdió el soporte de 3,000 dólares, 11,000 traders liquidaron sus posiciones en 24 horas, y la capitalización de mercado se evaporó en casi 2.9 mil millones. Esta caída parece aterradora, pero lo más importante es que quizás apenas esté comenzando; no te precipites a comprar en el fondo, primero tenemos que entender qué está pasando.

Muchos se asustan cuando el mercado cae y piensan que la confianza se ha perdido. En realidad, el problema principal no es tan complicado—en pocas palabras, es que "la liquidez está bloqueada". La causa principal apunta a la política de ajuste del Banco de Japón, que ha sido una medida de contracción que no se veía en treinta años. Durante los últimos diez años, el Banco de Japón ha mantenido tasas de interés cero o incluso negativas, lo que equivalía a dar dinero directamente a las grandes instituciones. Estas instituciones, con yenes casi gratuitos, los invertían en el mercado de criptomonedas para hacer arbitraje, ganando con las diferencias de cambio y la apreciación de los activos. Este flujo de fondos ha sido una fuente clave de liquidez en el mercado de criptomonedas.

El problema surge cuando, tras la reunión del Banco de Japón, las reglas del juego cambian radicalmente. La probabilidad de subir las tasas hasta 0.75% llegó a un 98%. ¿Qué significa esto? Significa que el costo de pedir prestado yenes se dispara; antes era "arbitraje gratuito", ahora se convierte en "prestar dinero para comprar criptomonedas puede hacer perder el capital". Desde otra perspectiva, ¿quién se atreve a seguir jugando? Las instituciones están apresuradas a vender activos criptográficos y convertir en yenes para pagar sus deudas. Bitcoin, como indicador de tendencia en el mercado, es el primero en ser golpeado. Esto no indica que haya problemas en los proyectos, sino que simplemente "el dinero se está retirando a la fuerza", una crisis de liquidez típica.