PayPal, la gigante de pagos, cuenta con decenas de millones de usuarios. Aunque PYUSD es compatible con las regulaciones, su cuota de mercado sigue siendo limitada. ¿Cuál es la verdadera razón detrás de esto? La política de subsidios a gran escala mantiene un ecosistema débil, y la situación de estar entre la espada y la pared se presenta inevitablemente.

En cambio, la opción de Visa parece mucho más inteligente: en lugar de crear su propia stablecoin, optó por colaborar con USDC. La lógica detrás de esto merece ser analizada: o bien Visa tiene suficiente capital pero no quiere ganar ese dinero (lo cual es claramente irracional), o bien Visa ha evaluado racionalmente que los costos de crear su propia stablecoin podrían ponerla en una situación poco inteligente.

El mercado en realidad subestima la dificultad de crear una nueva stablecoin. Desde la construcción técnica, los sistemas de gestión de riesgos, la adaptación regulatoria hasta el apoyo ecológico, cada aspecto requiere una inversión significativa. Circle, con su ventaja de ser pionero y la confianza que ha establecido con USDC, ha creado una barrera competitiva difícil de copiar. Esto no es solo un problema de producto, sino una competencia integral que involucra el reconocimiento del mercado, la profundidad de liquidez y la perfección del ecosistema.

La integración del ecosistema de pagos con los activos criptográficos está en proceso de redefinirse, pero en este juego, optar por colaborar a menudo requiere más visión estratégica que simplemente avanzar con fuerza bruta.