La carrera por construir centros de datos de IA e infraestructura GPU está creando una demanda sin precedentes en los mercados de bonos. Con niveles de emisión alcanzando nuevos máximos, estamos viendo algo que vale la pena vigilar: las salvaguardas integradas diseñadas para mantener la diversificación de la cartera y controlar la exposición están siendo seriamente puestas a prueba. Estos umbrales de capacidad existen por una razón—deberían prevenir riesgos concentrados. Pero cuando el flujo de operaciones explota así, esas barreras pueden ceder. Si lo hacen, lo que comenzó como un auge de financiamiento podría convertirse rápidamente en algo más desordenado. La contagión de crédito no se anuncia ruidosamente; se acumula en silencio hasta que la presión se vuelve imposible de ignorar.