Últimamente todos están atentos a la Reserva Federal y a los datos de inflación, pero no hay que ignorar un desencadenante más directo—el Banco de Japón.

Según las expectativas, el Banco de Japón realizará un aumento de tasas entre el 18 y el 19 de diciembre. Este movimiento, que parece una jugada común, en realidad suele generar revuelo en el mercado de criptomonedas cada vez que ocurre. Las dos últimas subidas de tasas son una lección de sangre: tras la subida en julio del año pasado, Bitcoin cayó un 26%; en enero de este año, otra vez, una caída del 25%.

¿Pero por qué tiene tanto impacto? En pocas palabras, es la repercusión de la reversión en las operaciones de arbitraje. Muchos inversores toman préstamos en yenes para asignar a activos de riesgo; cuando las tasas suben, esa estrategia ya no es rentable. Comienzan a cerrar posiciones y a vender, primero pagando sus préstamos en yenes. Este efecto de venta puede afectar rápidamente a las acciones y a los activos criptográficos.

A corto plazo, es probable que veamos una ola de volatilidad evidente en los precios. Pero hay una lógica interesante: la economía japonesa tiene un tamaño considerable, su PIB está en contracción, y el gobierno acaba de inyectar 17 billones de yenes en estímulos para mantener la liquidez. La política del banco central no puede mantenerse dura mucho tiempo, y eventualmente tendrá que cambiar de rumbo. Las principales economías mundiales están relajando sus políticas, dejando espacio para una recuperación a largo plazo.

Tras la volatilidad, algunos inversores débiles saldrán del mercado, y la presión de venta se irá digiriendo poco a poco. Después de reconstruir la base del mercado, la situación en 2026 podría ser incluso más clara. Dolor a corto plazo, oportunidad a largo plazo—ese es el ritmo.