#以太坊行情技术解读 Tres días de brujas, colisión de políticas de bancos centrales, ¿qué tan fuerte puede ser la acumulación de riesgos esta semana?

Este viernes es el día de las tres brujas, una oportunidad cuatro veces al año, pero cada una es suficiente para agitar el mercado. En el día de vencimiento colectivo de opciones y futuros, el volumen de operaciones se ampliará notablemente, la volatilidad aumentará y será difícil mantener la estabilidad del mercado, la emoción de los inversores puede ser llevada por cambios rápidos en la tendencia.

Pero lo que realmente hay que tener en cuenta no es solo este evento técnico. El jueves se anunciará la decisión de tasas de interés del Banco de Japón, que es la variable clave. Hace poco, el mercado sufrió una caída significativa, ya que ya había descontado en parte la expectativa de que Japón podría subir tasas — en ese momento, el precio de Bitcoin cayó en respuesta, y el índice Nikkei también se desplomó de forma significativa durante la noche. Lo que más preocupa al mercado es si las operaciones de arbitraje en yenes serán forzadas a cerrar, repitiendo la reacción en cadena del verano de 2024.

Las tasas a largo plazo en Japón están prácticamente en niveles bajos, por lo que el yen se ha convertido en la moneda con el costo de endeudamiento más bajo del mundo. Los esquemas de las instituciones y los inversores son muy claros: tomar préstamos en yenes, cambiar a dólares y luego invertir en acciones estadounidenses, tecnológicas y activos criptográficos, que ofrecen altos rendimientos. Mientras el yen siga depreciándose, este juego de apalancamiento podrá continuar indefinidamente.

¿Dónde está el problema? Una vez que el yen comience a apreciarse, el costo de endeudarse aumentará, y las operaciones que antes eran rentables se convertirán en cargas. En ese momento, la mayoría de los fondos no reducirán lentamente sus posiciones, sino que buscarán cerrar rápidamente para recuperar liquidez. No venderán yenes para comprar más, sino que generalmente venderán activos de alto riesgo — acciones y criptomonedas — que se convertirán en sacrificios.

Lo que tenemos delante esta semana es una doble incertidumbre: el impacto técnico de las tres brujas combinado con el impacto fundamental de las expectativas de política del banco central. A corto plazo, el mercado será muy volátil, por lo que se recomienda controlar bien las posiciones, no seguir la tendencia de compra en máximos y priorizar la gestión del riesgo.