Un protocolo DeFi de nivel medio acaba de superar los $200 millones en valor total bloqueado, y la estrategia que están adoptando para gestionar la volatilidad de los rendimientos está llamando la atención. Utilizan un modelo de tranching que divide los rendimientos de USDe en diferentes niveles de riesgo—piensa en ello como la creación de múltiples capas de seguridad para diferentes apetitos de inversores.

Aquí está el desglose: los titulares de posición senior aseguran rendimientos anuales del 8-9% con protección contra pérdidas, mientras que los titulares junior pueden aspirar a rendimientos de hasta el 21% pero asumen el riesgo de la primera pérdida. Es una división clásico senior-junior, excepto aplicada a los rendimientos de granjas de stablecoins durante un período en el que la oferta de USDe se ha contraído aproximadamente un 50%.

La estructura de capital también recibió un impulso: una firma de capital de riesgo de nivel 1 comprometió $3 millones para apoyar la expansión del protocolo. Ese tipo de respaldo institucional señala confianza en el modelo de capas de riesgo.

La narrativa más amplia aquí es que los rendimientos brutos de DeFi están volviéndose cada vez más volátiles, y los protocolos que puedan empaquetar esas recompensas en tramos calificados—ofreciendo esencialmente algo más cercano a productos estructurados—podrían atraer tanto a participantes que buscan riesgo como a los que prefieren evitarlo en el mismo ecosistema. Si ese modelo se mantiene dependerá de si los rendimientos subyacentes se estabilizan o continúan con sus oscilaciones extremas.