#数字资产市场洞察 Los riesgos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y las preocupaciones sobre las stablecoins

He estado pensando en una cuestión: ¿son realmente seguras los bonos del Tesoro de EE. UU.?

Supongamos que los bonos del Tesoro no tienen problema, ¿qué pasa con las stablecoins vinculadas a ellos? ¿No habría ningún problema?

Creo que puede haber una lógica profunda detrás de esto.

Mira, los bonos del Tesoro son una manifestación directa de la confianza del país, un asunto de prestigio. No se puede incumplir directamente. Pero, ¿y si cambiamos de perspectiva? Diseñar una stablecoin que transfiera el riesgo de los bonos del Tesoro al mercado financiero cripto — ¿no suena eso un poco ingenioso?

La estrategia sería algo así:

Primero, una emisión excesiva de bonos del Tesoro. Cuando el mercado entra en pánico, los bonos del Tesoro se desploman. De 90 a 80, 70. En ese momento, emisores de stablecoins como Circle dicen: “He sobreasignado bonos del Tesoro, con una pérdida flotante del 80%”. Los inversores minoristas empiezan a retirar. La stablecoin cae de $1 a 0.2, 0.1, 0.00X en un instante.

Luego, el gobierno interviene: en realidad, los bonos del Tesoro están bien, esto es solo comportamiento del mercado. El Departamento del Tesoro de EE. UU. está inyectando liquidez para recomprar bonos.

Circle colapsa. El gobierno está dispuesto a 'intervenir si es necesario'. Los bonos del Tesoro se venden a precios bajos, por ejemplo, a 30. Se realiza una gran recompra. Luego, el precio vuelve a subir a 50, 70, 90, 100.

Ciclo cerrado perfecto. La reputación se mantiene, y también se obtienen beneficios.

Circle quiebra, USDC se cancela. Luego, aparece un nuevo proyecto llamado USDB en el mercado. Si algún día USDX se convierte en el próximo Luna, no te sorprendas — estas stablecoins en esencia son herramientas políticas, un apalancamiento para regular la mentalidad del mercado.

Para entonces, muchos entenderán: la llamada innovación en las leyes financieras no es más que un sistema de arbitraje ampliado, y el mercado cripto se ha convertido en el mejor campo de experimentación.

Todo esto son conjeturas, pero vale la pena estar alerta.