El mercado alcista del oro oculta un cambio: en 2026, el precio del oro podría subir hasta un 30%, pero también podría caer un 20%

2025 年，el oro experimentó una subida épica, con un aumento superior al 60% durante todo el año, alcanzando más de 50 máximos históricos. Este rendimiento sólido lo convierte en uno de los activos de mayor rendimiento a nivel mundial en el año.

Con el precio del oro alcanzando niveles sin precedentes, el foco del mercado se ha desplazado hacia 2026: ¿Esta tendencia alcista continuará imparable o se avecina un cambio importante?

El Consejo Mundial de Oro (WGC) en su reciente informe de perspectivas para 2026 no ofrece una única respuesta, sino que revela cuatro escenarios completamente diferentes, siendo el más pesimista uno que indica que el precio del oro podría retroceder entre un 5% y un 20% desde los niveles altos. Esto recuerda a los inversores que el mercado del oro, en un entorno macroeconómico complejo y cambiante, se encuentra en una encrucijada llena de incertidumbre.

01 Detrás del festín del oro: análisis de la épica tendencia de 2025

El mercado del oro en 2025 fue calificado como “histórico”. Según datos del Consejo Mundial de Oro, el precio del oro subió más del 60% durante todo el año, alcanzando más de 50 máximos históricos.

Esta fuerte tendencia fue impulsada por múltiples fuerzas que actuaron de manera poco común en conjunto. Desde la demanda, en los primeros tres trimestres, la demanda global de oro alcanzó un máximo histórico de 3640 toneladas, un aumento del 41% respecto al mismo período del año pasado.

La demanda de inversión en China fue un factor clave, mientras que las compras estratégicas de oro por parte de los bancos centrales mundiales proporcionaron un sólido soporte estructural a los precios.

Las fuerzas que impulsaron esta tendencia fueron excepcionalmente equilibradas. Según el análisis del modelo de atribución de rendimientos del oro del WGC, un entorno de alto riesgo aportó aproximadamente un 12% de retorno, mientras que la debilidad del dólar y la caída de las tasas de interés contribuyeron con unos 10 puntos porcentuales.

El impulso generado por la propia subida de precios también fue significativo, atrayendo a numerosos inversores de tendencia.

02 Encrucijada: cuatro escenarios y el destino del oro

El Consejo Mundial de Oro no proporciona una predicción única del precio del oro, sino que, basándose en diferentes trayectorias macroeconómicas, dibuja cuatro posibles escenarios para 2026. Esto funciona más como una hoja de ruta para afrontar la incertidumbre.

El primero es el “Escenario de consenso”: si el crecimiento económico global se mantiene estable y la Reserva Federal reduce las tasas en unos 75 puntos básicos como se espera, el precio del oro probablemente oscilará en un rango del 5% por encima o por debajo del nivel actual, presentando un patrón de consolidación.

El segundo es el “Recesión moderada”: si la economía estadounidense se debilita y la volatilidad del mercado accionario aumenta, la Fed podría verse obligada a reducir las tasas de forma más agresiva. En este escenario, se espera que el precio del oro suba entre un 5% y un 15%.

El tercero es el “Ciclo vicioso”: si la economía global entra en una desaceleración profunda debido a tensiones comerciales o conflictos geopolíticos, combinada con una aversión al riesgo y políticas monetarias extremadamente laxas, el precio del oro podría dispararse entre un 15% y un 30%, siendo el escenario más optimista.

El cuarto es el “Regreso a la reinflación”: también el escenario más alarmante del informe. Supone que las políticas de estímulo impulsan un crecimiento económico superior a lo esperado, y la presión inflacionaria resurge, lo que podría llevar a la Fed a pausar o incluso reanudar subidas de tasas.

Esto elevaría las tasas de interés reales y el dólar, aumentando drásticamente los costos de mantener oro. En este escenario, el precio del oro podría experimentar una corrección del 5% al 20%.

03 Preocupaciones del mercado: las “dos grandes columnas” que sustentan el precio del oro en duda

El desempeño del mercado del oro en 2026 para mantenerse fuerte dependerá en gran medida de dos variables clave: las compras de oro por parte de los bancos centrales y la oferta de oro reciclado por parte del sector privado.

En los últimos años, las compras continuas de oro por parte de los bancos centrales, especialmente en mercados emergentes, han sido la fuerza de compra más sólida que respalda los precios. Sin embargo, cuando el oro ya se encuentra en niveles históricos altos, la velocidad y la determinación de los bancos centrales para seguir comprando se convierten en un foco de preocupación para el mercado.

Por otro lado, en 2025 se observó un fenómeno inusual: los precios del oro estaban en niveles elevados, pero la cantidad de oro reciclado y reintroducido en el mercado fue menor de lo esperado.

Una razón importante es que en regiones como India, muchas joyas de oro se usan como garantía para obtener préstamos en lugar de venderse directamente, lo que equivale a que cientos de toneladas de oro están “bloqueadas” en el sistema financiero, sin formar parte de la oferta del mercado.

Esto oculta un riesgo: si la situación económica cambia y aumenta el incumplimiento de préstamos, ese oro hipotecado podría venderse en masa, provocando un aumento repentino en la oferta del mercado y afectando los precios del oro.

04 Divergencias en Wall Street: la visión de las instituciones sobre el futuro del oro

Las opiniones de las instituciones financieras globales sobre el futuro del oro difieren notablemente.

A diferencia del análisis cauteloso del escenario del WGC, varias grandes instituciones de Wall Street siguen siendo optimistas respecto al oro. Goldman Sachs (Goldman Sachs) estima que para finales de 2026, el precio del oro podría llegar a 5,055 dólares por onza.

Bank of America también ha establecido un objetivo de 5,000 dólares, considerando que un crecimiento moderado en la demanda de inversión puede impulsar fácilmente el precio a ese nivel.

Por otro lado, Citigroup expresó en la mitad de 2025 una visión más cautelosa, anticipando que tras alcanzar nuevos máximos, el precio del oro podría disminuir gradualmente, incluso por debajo de los 3,000 dólares por onza.

Un estratega técnico de Bank of America también advirtió que el precio actual del oro tiene una prima de aproximadamente el 20% sobre su media móvil de 200 días, y que en los mercados alcistas históricos del oro, los picos a medio plazo suelen ocurrir cuando la prima alcanza alrededor del 25%, por lo que el riesgo de corrección está en aumento.

05 Aprovechando las oportunidades del oro en Gate: estrategias de trading y advertencias de riesgo

Frente a la alta incertidumbre del mercado del oro en 2026, los inversores pueden aprovechar productos de trading relacionados en la plataforma Gate (como oro en spot, contratos de futuros o activos criptográficos vinculados al oro) para responder de manera flexible a diferentes escenarios.

Nota: PAXG (Pax Gold) es un activo criptográfico respaldado por oro físico, donde cada PAXG representa la propiedad de una onza de lingote de oro de entrega estándar en Londres.

Actualmente, el mercado del oro se encuentra en una ventana de observación clave. Juan Carlos Artigas, director ejecutivo de la región de las Américas del Consejo Mundial de Oro, enfatiza que los inversores no deben confiar en una sola predicción, sino realizar un análisis “de escenarios” y ajustar dinámicamente sus posiciones.

Este enfoque es especialmente importante para los inversores que realizan operaciones relacionadas con el oro en plataformas de activos digitales como Gate.

Perspectivas futuras

Tras alcanzar niveles históricos, la percepción del mercado del oro está pasando de un optimismo unánime a una cautela dividida. El analista de Citigroup, Max Leighton, ya señaló a mediados de 2025 que, tras nuevos máximos, el precio del oro podría disminuir gradualmente.

Al mismo tiempo, la estructura de reservas de oro de los bancos centrales mundiales también está experimentando cambios profundos. Actualmente, el oro representa aproximadamente el 25% de las reservas oficiales de divisas, con un 30% en países desarrollados y un 15% en mercados emergentes.

A medida que los mercados emergentes continúan impulsando la diversificación de reservas, se espera que esta proporción siga aumentando, proporcionando una demanda estructural a largo plazo para el oro.

El informe del Consejo Mundial de Oro concluye que el mercado del oro en 2026 seguirá caracterizado por alta volatilidad y altas oportunidades. Para los inversores, esto significa tanto riesgo como potencial de crecimiento.