¡Semana de riesgo extremo antes de Navidad! Resumen de eventos macroeconómicos del 15 al 19 de diciembre: empleo, inflación, juego de poder entre el Banco de Japón+Congreso en ACA, ¡podría desencadenar una crisis de cierre del gobierno en 2026!

Esta semana (15-19 de diciembre) ha sido la semana más crucial antes de Navidad! La publicación de datos de empleo no agrícola de noviembre (retrasada por el cierre del gobierno), el IPC de noviembre (datos de octubre ausentes), la reunión de política monetaria del Banco de Japón, y la lucha en el Congreso sobre la expiración de los subsidios de la ACA. Si los subsidios de la ACA no se extienden, a partir del 1 de enero de 2026, 24 millones de estadounidenses verán un aumento explosivo en sus primas de seguro, lo que enfurecerá a los demócratas, y el riesgo de cierre del gobierno el 31 de enero se disparará. La Secretaria del Tesoro, Janet Yellen, advirtió: si los demócratas bloquean, 2026 será un “año de cosecha”, y llamó a abolir el “filibuster” en el Senado para garantizar el funcionamiento del gobierno.

Orden de impacto de los eventos macroeconómicos de esta semana

Peso 1: Datos de empleo no agrícola de noviembre (hora de Beijing, 16 de diciembre, 21:30)

Debido al impacto del cierre del gobierno en 2025, los datos de empleo de octubre y noviembre se publicarán con retraso. El mercado se centra en si hay señales de riesgo en el mercado laboral.

Interpretación: La declaración de Powell en diciembre enfatizó la persistencia de la inflación, pero el sector servicios muestra debilidad. La presión principal proviene de los aranceles, y en Q1 2026 podría ser un período de rebote inflacionario, lo que presiona para mantener tasas altas. Si el empleo es más débil de lo esperado, puede revertir estas expectativas y promover flexibilización; por el contrario, empleo estable + inflación persistente → tasas altas se mantendrán más tiempo. La mayor ponderación esta semana en empleo, afectando directamente la trayectoria de las tasas.

Peso 2: Datos de inflación IPC de noviembre (hora de Beijing, 18 de diciembre, 21:30)

El IPC de octubre fue cancelado por el cierre, algunos datos de noviembre faltan en la comparación mensual, pero la tasa anual está disponible.

Interpretación: Powell afirmó que la inflación es controlable, y sin nuevos aranceles, debería disminuir naturalmente después de Q1. Si la inflación de noviembre muestra persistencia (principalmente en bienes), el mercado se mantiene cauteloso; si rebota, los recortes en Q1 parecen improbables. Si la inflación disminuye antes de lo esperado, la confianza en flexibilización aumenta. Combinado con el empleo anticipado, hay múltiples escenarios: empleo débil + inflación en línea → flexibilización; empleo estable + inflación alta → tasas altas prolongadas.

Peso 3: Reunión de política monetaria del Banco de Japón (18-19 de diciembre, conferencia del gobernador alrededor de las 14:30)

El mercado espera con alta probabilidad un aumento de 25BP hasta 0.75%, alcanzando un máximo en 30 años.

Puntos clave del Banco de Japón

Interpretación: El aumento en sí mismo tiene impacto marginal, lo importante es la trayectoria futura. Si se mantiene la tendencia de subir más y el dólar potencialmente baja, el arbitraje termina o puede afectar activos de riesgo a corto plazo. A largo plazo, Japón sube lentamente, y una vez que la liquidez se normalice, favorece un período de flexibilización, impulsando los mercados de riesgo. La peor situación sería solo temporal, sin caer en excesivo pesimismo.

Peso 4: Lucha en el Congreso sobre la ley ACA y riesgo de cierre del gobierno

El discurso de Bessent anoche: si los demócratas no cooperan para cerrar el gobierno, 2026 será un “año de cosecha”, y espera que el Senado elimine el filibuster para mantener el funcionamiento. Implícitamente, los republicanos no están dispuestos a extender los subsidios de la ACA.

Ventana de tiempo y riesgos en la lucha por la ACA

Interpretación: Si no hay avances sustanciales esta semana, la expiración de los subsidios enfurecerá a los votantes demócratas, y en el futuro, el proyecto de ley para el año fiscal 2026 puede ser bloqueado. Los republicanos proponen no extender los subsidios y en su lugar, promover HSA y otras alternativas; los demócratas quieren extenderlos 3 años, pero fracasan. El riesgo de cierre es alto, con gran impacto en la economía y estabilidad política. Bessent insinúa que no cederá, y el filibuster será una herramienta clave.

¿Por qué esta semana es tan importante antes de Navidad?

El feriado largo de Navidad (a partir del 24) reduce la liquidez del mercado, y las emociones negativas previas a la festividad y la aversión al riesgo pueden amplificar la presión. Después del 28 de diciembre, la liquidez se recupera gradualmente, y vuelve a la normalidad tras el 1 de enero. Esta semana, los datos de empleo e inflación impactan directamente en las expectativas de tasas para 2026, además de la lucha política sobre la ACA y factores geopolíticos (como la liquidez del Banco de Japón). La confianza del mercado puede ser volátil a corto plazo. ¡Los inversores deben estar atentos, y antes de Navidad puede haber grandes movimientos! Hay que ir paso a paso, con paciencia.