Desglose de la lógica de valoración de NIGHT（Midnight Network）：considerar los tokens de la cadena pública de privacidad como "activos valorables"

17 de diciembre de 2025, según los datos de mercado de Gate, NIGHT (Midnight Network) cotiza actualmente a 0.06 dólares, prácticamente estable respecto a ayer. El precio máximo intradía alcanzó en un momento los 0.063 dólares, mientras que el mínimo retrocedió hasta 0.053 dólares, con un volumen de negociación en 24 horas de aproximadamente 27,02 millones de dólares. Sin embargo, en la última semana, la tendencia del mercado ha sido muy volátil, con un pico de 0.1 dólares y un mínimo de 0.039 dólares.

En el mercado actual de criptomonedas, NIGHT suele clasificarse simplemente como un “token de cadena pública de privacidad” o “token de gobernanza”, pero esta comprensión basada en etiquetas resulta difícil de explicar en términos de su estructura de volatilidad de precios, y no responde a una cuestión más fundamental: ¿cómo se debe establecer un rango de valoración razonable para NIGHT? Para responder a esta pregunta de manera relativamente rigurosa, es necesario partir de la estructura económica subyacente de Midnight Network, en lugar de aplicar el paradigma tradicional de fijación de precios de los Gas Tokens en cadenas públicas.

Midnight Network adopta un modelo de doble activo claramente diferente al de las cadenas públicas convencionales. En este modelo, NIGHT no existe directamente como un insumo de transacción, sino como un activo de capital, mediante la posesión del cual se genera continuamente DUST. DUST es el recurso de red realmente utilizado para pagar transacciones de privacidad y la ejecución de contratos inteligentes, y además, este recurso no es transferible y solo puede ser consumido. Este diseño hace que NIGHT, en términos económicos, se asemeje más a un “derecho de producción de recursos de red” que a un simple token de uso.

Cómo el modelo de doble activo cambia la base de valoración de NIGHT

Gracias a la existencia de DUST, el valor de NIGHT no proviene de “ser consumido”, sino de “ser poseído”. Esto significa que el mercado no está valorando en función del volumen de transacciones o las tarifas en la cadena actual, sino que está anticipando el valor de la futura demanda de computación privada, requisitos de validación de cumplimiento y escenarios empresariales que Midnight Network podría soportar en el futuro.

Este método de valoración tiene una naturaleza prospectiva y, por tanto, implica una mayor incertidumbre. Antes de que el ecosistema esté completamente desarrollado, diferentes fondos utilizarán hipótesis completamente distintas para valorar NIGHT: algunos lo ven como un activo de recursos a largo plazo, otros todavía lo consideran un objetivo de transacción a corto plazo. Esta diversidad de perspectivas es una de las principales razones de la alta volatilidad de precios en las etapas iniciales.

¿Cuáles son las variables clave para valorar NIGHT?

Desde una perspectiva de investigación y análisis, la valoración de NIGHT puede entenderse como una combinación de tres variables. La primera es la demanda a largo plazo de DUST en la red Midnight, es decir, si las transacciones de privacidad y los contratos inteligentes de privacidad generarán un consumo sostenido y predecible. La segunda es la proporción real de bloqueo de NIGHT, que afecta directamente a la oferta efectiva en circulación en el mercado. La tercera es la prima asociada al derecho de gobernanza, cuyo valor depende de si Midnight puede ocupar una posición insustituible en la infraestructura de privacidad.

En las etapas iniciales, dado que la demanda real aún no se ha manifestado completamente, el precio de NIGHT refleja más expectativas que valor realizado. En este momento, la referencia de valoración no es estable, y el mercado tiende a alternar entre “prima por narrativa de privacidad” y “presión por desbloqueo de tokens”, rompiendo y reconstruyendo frecuentemente los rangos de precios.

De la valoración basada en expectativas a la valoración basada en uso

A medida que Midnight Network avanza hacia una etapa de desarrollo intermedia, la lógica de valoración cambiará notablemente. Cuando los contratos inteligentes de privacidad comiencen a ser utilizados de forma sostenida, el consumo de DUST dejará de ser un evento aislado y se convertirá en una tendencia estable, lo que cambiará la base de valor de NIGHT.

En ese momento, poseer NIGHT dejará de ser solo una apuesta por el futuro, para convertirse en una expectativa de retorno tangible y concreto. Lo que se obtiene con una posición a largo plazo será el control sobre la capacidad de generación continua de recursos de la red. Este cambio, generalmente, impulsará la elevación progresiva del centro de precios y reducirá la volatilidad extrema impulsada por el sentimiento del mercado.

La lógica de valoración en diferentes etapas de desarrollo de NIGHT

Para entender de manera más visual cómo varía la valoración de NIGHT en diferentes fases, se puede proyectar en distintos escenarios de desarrollo de la red.

La estructura de riesgo de NIGHT y su frontera inferior

Desde la perspectiva del riesgo, NIGHT difiere esencialmente de muchas otras tokens sin demanda intrínseca. Mientras exista una demanda real para el uso en la red Midnight, DUST tendrá motivos para ser consumido, y mientras DUST tenga demanda, NIGHT, como activo de generación de recursos, no perderá completamente su soporte de valor.

Por lo tanto, los principales riesgos para NIGHT no son un fallo del modelo, sino que la adopción de la red sea más lenta que las expectativas optimistas del mercado. Si la implementación de aplicaciones de privacidad se retrasa más allá de lo previsto, el centro de precios podría mantenerse por debajo del pico emocional durante un período prolongado, pero la lógica subyacente seguiría siendo válida.

Conclusión: ¿Cuál es la esencia de la valoración de NIGHT?

En definitiva, el precio de NIGHT no refleja simplemente el entusiasmo del mercado a corto plazo, sino que es una forma de descontar la percepción del mercado sobre “el valor de la privacidad verificable en la economía digital futura”. Cuando el mercado pase de valorar por emociones a valorar por uso, el modelo de valoración de NIGHT también evolucionará, pasando de estar impulsado por narrativas a estar basado en estructuras.

Este cambio no será instantáneo, pero determinará el verdadero nivel de NIGHT en los ciclos futuros.