¿Por qué la política de aumento de tasas en Japón siempre genera revuelo en el mundo de las criptomonedas? En realidad, hay una estrategia detrás.

Durante mucho tiempo, Japón ha mantenido tasas de interés cercanas a cero o incluso negativas, creando una gran diferencia con las políticas de aumento de tasas en EE. UU. y Europa. Esta diferencia ha generado un agujero negro de captación de capital: los inversores pueden tomar prestado yenes a costos muy bajos, cambiarlos por dólares y comprar bonos estadounidenses, acciones o incluso entrar en el mercado de criptomonedas. Una de las principales fuentes de ingresos en el mundo cripto proviene de esta "liquidez que se desborda".

El problema es que, en cuanto Japón empieza a subir las tasas, esta lógica se desmorona. Tomar prestado yen ya no es barato, y el espacio para arbitraje se comprime implacablemente. Peor aún, el aumento de tasas suele ir acompañado de una apreciación del yen. Cuando los arbitrajistas quieren devolver la deuda, necesitan cambiar más dólares por yenes, lo que puede reducir sus ganancias o incluso generar pérdidas.

Por eso aparecen los "cisnes negros". Cuando el arbitraje deja de ser rentable, las instituciones y fondos deben retirar urgentemente activos de alto riesgo para pagar sus deudas. Su proceso operativo es muy simple y directo: vender Bitcoin → cambiar a dólares → cambiar a yenes para pagar la deuda. Cuando esta venta concentrada se inicia, el mercado de criptomonedas puede experimentar caídas rápidas a corto plazo.

En esencia, el aumento de tasas en Japón cierra la puerta a la liquidez global barata. La criptomonedas, que se han alimentado de ese dinero, son las primeras en sufrir, porque una vez que se agota la liquidez, las caídas suelen ser duraderas y no suaves.