Recientemente, la Reserva Federal ha lanzado una señal importante más.

En esta ocasión, quien habló fue el director Christopher Waller, cuya posición no es común: es uno de los principales candidatos a presidente. Su opinión central fue muy clara: las tasas de interés todavía son altas, hay que seguir bajándolas, pero el ritmo debe desacelerarse.

**¿Qué tan altas son las tasas de interés?**

Waller utilizó una cifra precisa: la tasa actual es de 0.5 a 1 punto porcentual por encima de la "tasa neutral" (el nivel que ni estimula ni frena la economía). ¿Qué significa esto? Que todavía hay espacio para relajar la política, que la bajada de tasas no es una ocurrencia momentánea, sino que tiene una base teórica.

**¿Cómo se llevará a cabo la bajada de tasas?**

La formulación aquí es bastante ingeniosa. Dijo que se puede "actuar a un ritmo moderado, sin necesidad de tomar medidas drásticas". Traducido: la dirección está definida, pero no esperes una política agresiva. Esto equivale a echar un cubo de agua fría sobre las especulaciones del mercado—la progresividad será la clave.

**¿Qué significa esto para el mercado?**

Para los activos de riesgo, las noticias son mixtas:

Lo bueno es que el tono de relajación a largo plazo proporciona un soporte macro para activos como BTC y ETH. Lo malo es que las expectativas de una política agresiva podrían ajustarse varias veces, y la volatilidad a corto plazo no será poca.

Paciencia. Lo que Waller dibuja es un escenario de cautela y relajación—suficientemente seguro para mantener la confianza de los inversores, pero a un ritmo lo suficientemente suave como para poner a prueba tu paciencia.