Los gestores de carteras multiactivo están enfrentando una situación difícil en este momento. Mantener el ritmo de la concentración del S&P 500 no solo es difícil, sino que se está convirtiendo en un desafío estructural. Cuando el liderazgo del mercado se reduce drásticamente, las carteras diversificadas naturalmente quedan rezagadas, y ese es exactamente el entorno en el que nos encontramos. ¿El verdadero problema? El riesgo de concentración. Unas pocas mega-capitalizaciones están impulsando la mayor parte de las ganancias del índice, lo que hace cada vez más difícil para los asignadores de activos tradicionales igualar los retornos sin asumir una exposición desproporcionada a un puñado de acciones. Es un recordatorio de que perseguir los retornos del índice en mercados concentrados obliga a los inversores a posiciones incómodas.