Cauteloso a corto plazo — Los mercados de opciones temperan el optimismo de Bitcoin a pesar de una fuerte exposición en futuros

Fuente: CryptoNewsNet Título original: ‘Cauteloso a corto plazo’— Los mercados de opciones moderan el optimismo de Bitcoin a pesar de una fuerte exposición en futuros Enlace original: Bitcoin osciló entre $87,477 y $90,317 el 17 de diciembre de 2025, mientras que los datos de derivados muestran que los traders de futuros mantienen la calma, mientras que los mercados de opciones se inclinan discretamente hacia una postura defensiva.

Datos de derivados de Bitcoin señalan un riesgo de retroceso táctico

Según las estadísticas de coinglass.com del miércoles, el interés abierto en futuros de bitcoin (OI) sigue siendo alto, con un interés total cercano a $58.97 mil millones en los intercambios, lo que indica que el apalancamiento no ha salido significativamente del sistema a pesar de la reciente debilidad en el precio. En términos de bitcoin, el interés abierto se sitúa en aproximadamente 673,770 BTC, un nivel que continúa anclando la actividad de derivados muy por encima de los promedios históricos y sugiere que los traders todavía están involucrados, aunque la convicción se haya enfriado en el margen.

Una mirada más cercana a la posición a nivel de intercambio muestra una jerarquía familiar en la parte superior. CME lidera el interés abierto en futuros con aproximadamente 126,030 BTC, representando casi el 19% del total global, lo que apunta a la dominancia continua de la posición institucional. Los principales intercambios de criptomonedas siguen de cerca con posiciones sustanciales en BTC, mientras que varias plataformas completan un nivel medio muy agrupado.

La posición en los diferentes intercambios mostró un crecimiento modesto en algunas plataformas, mientras que en otras más pequeñas se observaron contracciones más pronunciadas, lo que sugiere una desleveraging selectiva en lugar de una liquidación general. Los cambios a corto plazo en la posición de futuros reflejan un mercado que se está ajustando en lugar de huir.

El interés abierto agregado aumentó ligeramente en las últimas cuatro horas, pero disminuyó marginalmente en un período de 24 horas, reforzando la idea de que los traders todavía están reduciendo riesgos de manera táctica en lugar de salir del mercado. La relación interés abierto-volumen en futuros sigue siendo elevada, una señal de que las posiciones son pegajosas y los traders esperan una señal direccional más clara.

Los mercados de opciones cuentan una historia más cautelosa

Sin embargo, los mercados de opciones revelan una posición defensiva. El interés abierto total en opciones de bitcoin continúa en aumento junto con el precio a largo plazo, pero la posición a corto plazo se inclina hacia la protección. Las opciones de compra (calls) representan aproximadamente el 64% del interés abierto total, pero el volumen reciente se ha inclinado ligeramente hacia las opciones de venta (puts), lo que refleja una demanda de cobertura en lugar de apuestas bajistas directas.

Los strikes de opciones más poblados se sitúan muy por encima del precio spot. Los grandes clusters de interés abierto en calls están concentrados en $100,000, $106,000 y $112,000 para vencimientos a finales de diciembre, señalando que los traders todavía ven potencial alcista, aunque no de inmediato. En el lado bajista, el interés en puts significativo se ha construido alrededor de los niveles de $85,000 y $80,000, definiendo el umbral de dolor a corto plazo del mercado.

Los datos de max pain añaden otra capa a la narrativa. En Deribit, la principal plataforma de opciones de bitcoin, los niveles de max pain para los contratos de finales de diciembre se agrupan cerca del rango superior a $80,000, sugiriendo que la gravedad del precio puede seguir empujando a bitcoin de lado hasta la expiración. Las plataformas principales muestran patrones similares, con niveles de max pain que se desplazan hacia arriba en 2026, pero permanecen por debajo de los strikes de mayor potencial alcista.

Perspectiva institucional: cautela a corto plazo, optimismo a largo plazo

Esa dinámica se alinea con el sentimiento más amplio señalado por analistas institucionales. Según investigaciones, la posición indica cautela a corto plazo a pesar del optimismo a largo plazo.

“Al observar la posición, los inversores parecen cautelosos a corto plazo. Los mercados de opciones implican menos del 34% de probabilidad de que BTC vuelva a 91k en enero,” señaló un analista. “Sin embargo, sospecho que muchos inversores no han vendido sus holdings en spot y siguen siendo alcistas para 2026, con los mercados de opciones asignando más del 50% de probabilidad a que BTC cotice por encima de 105k para marzo de 2026.”

Las correlaciones fuera del cripto pueden impulsar la próxima fase, con análisis que sugieren:

“En conjunto, puedo imaginar un escenario donde los precios bajen en el Q1 de 2026, impulsados principalmente por la continua correlación con las acciones de IA, antes de tocar fondo en el Q2 gracias a un impulso fiscal y a una Fed más dovish.”

Resumen: Moderación, no retirada

En conjunto, el mercado de derivados de bitcoin está señalando moderación, no retirada. Los traders de futuros permanecen firmes, los traders de opciones están cubriendo sus apuestas, y los niveles de max pain sugieren un mercado contento en recortar en lugar de acelerar. Por ahora, el apalancamiento todavía está en juego, pero con cautela.

Preguntas frecuentes

¿Qué significa un interés abierto en futuros de bitcoin elevado?
Sugiere que los traders mantienen exposición apalancada en lugar de cerrar posiciones por completo.

¿Por qué los mercados de opciones de bitcoin se inclinan hacia la protección?
El aumento en volumen de puts refleja cobertura contra la bajada a corto plazo en lugar de un pesimismo absoluto.

¿Dónde están los niveles clave de max pain en bitcoin?
En los principales intercambios, los niveles de max pain se sitúan en el rango superior a $80,000 para vencimientos a finales de diciembre.

¿Cuál es la perspectiva para bitcoin en 2026?
Los analistas señalan que los mercados de opciones implican cautela a corto plazo, pero una confianza creciente en precios por encima de $105,000 para marzo de 2026.