Washington ha puesto en marcha el reloj de los dólares en criptomonedas emitidos por bancos, y la línea de tiempo contiene una sorpresa de Bitcoin para 2026

Fuente: CryptoNewsNet Título original: Washington has started the clock on bank-issued crypto dollars, and the timeline contains a 2026 Bitcoin surprise Enlace original: El primer trimestre del próximo año podría ser más benévolo con Bitcoin que finales de 2025, no porque las stablecoins emitidas por bancos lleguen de la noche a la mañana, sino porque los canales que alimentan a los minoristas y asesores se acaban de ampliar.

Un importante gestor de activos ha revertido su prohibición de las criptomonedas, abriendo el acceso a ETF spot a aproximadamente 50 millones de clientes. Los asesores de patrimonio ahora pueden recomendar asignaciones en criptomonedas del 1% al 4% a partir de principios de enero.

Mientras tanto, el aviso de propuesta de regulación del FDIC del 16 de diciembre bajo la Ley GENIUS inicia el reloj para las stablecoins emitidas por bancos, un cambio estructural que podría redefinir las vías basadas en dólares en las cadenas públicas a finales de 2026.

El momento define la narrativa. Los cambios en la distribución llegarán en enero, y la infraestructura regulatoria para los emisores de stablecoins supervisados federalmente tomará forma en 12 a 18 meses.

El primer trimestre se convierte en una historia sobre la expansión de canales de riqueza que se encuentra con una estacionalidad favorable, mientras que el NPRM indica dónde se origina la próxima ola de liquidez en dólares en la cadena.

La distribución de la riqueza se amplía

La reversión del gestor de activos $11 de billones de dólares importa por su escala. Después de años bloqueando la exposición a las criptomonedas, la firma abandonó esa postura a principios de diciembre, permitiendo a los clientes comerciar con ETFs y fondos mutuos de terceros que contienen Bitcoin, Ethereum y otros activos digitales.

El acceso para 50 millones de inversores en todo el mundo representa una capacidad significativa de alcance minorista, incluso cuando la firma se niega a lanzar sus propios productos cripto.

Los asesores de patrimonio en un importante banco privado operan de manera diferente pero alcanzan un objetivo similar. A partir del 5 de enero, podrán recomendar activamente ETPs de criptomonedas en lugar de simplemente ejecutar operaciones iniciadas por los clientes.

El banco dirige a clientes adecuados hacia asignaciones del 1% al 4% en los principales ETFs de Bitcoin en EE. UU. La penetración conservadora implica decenas de miles de millones en riqueza accesible que anteriormente permanecía bloqueada.

Esto no garantiza un flujo de entrada. Las carteras modelo avanzan lentamente, y las revisiones de cumplimiento filtran quién recibe propuestas. Sin embargo, la infraestructura ahora existe para que los ahorradores tradicionales accedan a las criptomonedas a través de canales que estaban cerrados hasta este trimestre.

El comprador marginal a principios de 2026 parece menos un fondo de criptomonedas apalancado y más una cuenta de jubilación, añadiendo una posición del 2% en BTC.

La estacionalidad favorece el primer trimestre con advertencias

Los patrones históricos respaldan esta configuración. Desde 2013, Bitcoin ha entregado un rendimiento promedio en febrero de mediados de los años 10, con febrero negativo en raras ocasiones. Las tendencias de marzo son igualmente positivas.

Los rendimientos promedio del primer trimestre superan el 50%, convirtiéndolo en generalmente el segundo mejor trimestre después del cuarto trimestre.

Sin embargo, 2025 rompió el patrón, con el primer trimestre cerrado con una caída del 12%, el peor primer trimestre de Bitcoin en una década, ya que los inversores vendieron en medio de la incertidumbre macro a pesar de las narrativas de halving y las entradas en ETF.

La estacionalidad es una tendencia, no una ley. La diferencia esta vez es que la posición parece más clara, y los objetivos de los analistas se han ajustado a la baja. Los analistas recortaron significativamente las previsiones de fin de año 2025 y los objetivos para 2026.

Citan una demanda debilitada de las acciones de tesorería de activos digitales y una perspectiva en la que la subida depende de entradas constantes en ETF en lugar de apalancamiento de las tesorerías corporativas.

Las subidas son más lentas y más sensibles a los flujos, tarifas y accesos, que es precisamente donde los canales de distribución importan más.

Lo que propuso la FDIC bajo GENIUS

La regulación del 16 de diciembre tiene un alcance limitado. Establece procedimientos de solicitud para los bancos estatales supervisados por la FDIC que buscan que sus filiales emitan “stablecoins de pago” bajo la Ley GENIUS.

Los elementos clave incluyen solicitudes adaptadas que se evalúan según factores estatutarios: mantenimiento de reservas, capital y liquidez, gestión de riesgos, gobernanza y políticas de redención.

GENIUS define las stablecoins de pago como activos digitales utilizados para pagos que los emisores deben redimir a un valor monetario fijo. La ley requiere respaldo 1:1 con reservas de alta calidad, divulgaciones públicas detalladas y informes mensuales preparados por un contador.

La rehypothecation está prohibida, salvo en circunstancias muy específicas.

El momento determina por qué esto no es un impulsor para el primer trimestre. El NPRM abre un período de comentarios de 60 días, y GENIUS en sí no entra en vigor hasta el 18 de enero de 2027, o 120 días después de la publicación de las regulaciones finales, lo que ocurra primero.

Incluso en un escenario agresivo, finales de 2026 es la ventana de lanzamiento más temprana para que las filiales de bancos supervisados por la FDIC desplieguen dólares en la cadena.

Las stablecoins bancarias redefinen la liquidez, eventualmente

El marco GENIUS apunta a tokens de dólares dominantes emitidos por filiales bancarias aseguradas en cadenas públicas bajo reglas federales unificadas.

Si incluso unos pocos grandes bancos toman ese camino, podrían aportar liquidez en dólares barata y programática a las vías en las que se negocia Bitcoin.

Las stablecoins emitidas por filiales bancarias podrían servir como colateral o activos de liquidación para los creadores de mercado de ETFs y corredores principales, reduciendo los diferenciales y profundizando los mercados de derivados.

La diferencia entre el panorama actual de stablecoins dominadas por offshore y un mundo donde los grandes bancos emiten dólares en la cadena supervisados federalmente cambia quién confía en los tokens, quién puede mantenerlos en cuentas de custodia y qué permiten esos tokens en los flujos institucionales.

Pero nada de eso afecta los precios de Bitcoin en el primer trimestre. El NPRM es un hito regulatorio que señala dónde podría originarse la próxima ola de liquidez en dólares en la cadena, no un interruptor que se active en enero.

La matemática de la distribución sobre la narrativa

La historia para el primer trimestre es más sencilla que la de finales de 2026. Los 50 millones de clientes y asesores de patrimonio representan una matemática de distribución aburrida: cuántas cuentas añaden del 1% al 2% en posiciones de BTC, y cuánto capital se moviliza.

Los patrones estacionales sugieren que febrero y marzo deberían ser positivos, pero 2025 mostró que esos patrones pueden fallar. Los objetivos del mercado se han ajustado a la baja, por lo que las subidas dependen más de flujos medibles que de momentum.

La regulación GENIUS de la FDIC corre en paralelo con la vía estructural. No aumentará la liquidez en el primer trimestre, pero define cómo podrían lucir los mercados de dólares en la cadena en 2027 si el ciclo se mantiene.

Las stablecoins emitidas por bancos supervisados bajo reglas federales, utilizables como instrumentos de liquidación e integradas en los flujos de trabajo de ETFs, son la infraestructura que sustenta la próxima fase, siempre que las condiciones macroeconómicas cooperen.

El próximo trimestre pondrá a prueba si la expansión de la distribución y los vientos de cola estacionales estabilizan Bitcoin tras un final de 2025 difícil.

La propuesta GENIUS indica qué vendrá después si esa prueba tiene éxito: dólares en la cadena supervisados federalmente que convierten las cadenas públicas en capas de liquidación creíbles para el capital institucional.

Si Bitcoin logra atravesar esa aguja, dependerá menos de los titulares y más de cuántos clientes hagan clic en “comprar” en febrero, y de si los bancos que podrían emitir stablecoins compatibles con GENIUS realmente deciden construirlas.