Los inversores individuales de Japón están reorganizando sus carteras a lo grande. Las ventas de bonos del gobierno a compradores minoristas alcanzaron los ¥5 billones ($32 mil millones) en 2024, la cifra más alta desde 2007. ¿Qué está impulsando esto? El ciclo de ajuste del Banco de Japón. A medida que los tipos de interés suben, el dinero que solía estar inactivo en depósitos bancarios de repente parece más atractivo en otros lugares. Los hogares buscan rentabilidad, y los JGBs están captando los flujos. Este cambio importa más allá de las fronteras de Japón también. Cuando los bancos centrales aprietan y los rendimientos de los bonos suben, toda la narrativa de riesgo aumenta cambia. El capital que podría haber perseguido mercados emergentes o activos volátiles comienza a rotar hacia instrumentos más seguros. Es un ejemplo clásico de cómo la política monetaria redefine hacia dónde fluye el dinero y, en este momento, Japón nos está diciendo que los ahorros guardados en depósitos ya no parecen tan atractivos.