El modelo bancario de stablecoins enfrenta escrutinio: brechas en KYC y preocupaciones sobre rendimientos hacen eco de fracasos pasados

Fuente: CryptoNewsNet Título original: Coinbase Ventures-Backed Stablecoin Bank Triggers Terra UST-Style Fears Enlace original:

El rápido ascenso de Kontigo y el escepticismo creciente

Un nuevo banco que construye toda su identidad en torno a stablecoins está escalando rápidamente en las filas de la industria de servicios financieros. Kontigo se posiciona como una plataforma de moneda estable que ofrece servicios de billetera de autocustodia que permiten a los usuarios almacenar valor en Bitcoin y gastar en stablecoins locales, con todas las transacciones registradas en la blockchain.

Recientemente, Kontigo anunció una ronda de financiación semilla de $20 millones para perseguir su ambición de construir el banco más grande del mundo. La compañía afirma haber superado $30M en ingresos anuales, $1B en volumen de pagos y 1M de usuarios en menos de 12 meses con un equipo mínimo. El equipo directivo describe a Kontigo como la neobanco de stablecoin de más rápido crecimiento a nivel mundial, ofreciendo funciones como un rendimiento del 10% en dólares digitales, tarjetas vinculadas a stablecoins con cashback en Bitcoin y inversión en acciones estadounidenses tokenizadas.

Inversionistas institucionales destacados, incluidos Base y ciertas firmas de capital de riesgo, respaldan a la compañía. El equipo directivo dice que Kontigo busca ampliar el acceso a servicios financieros básicos a casi 5 mil millones de personas en todo el mundo.

Sin embargo, a pesar de ganar tracción de manera casi inmediata, Kontigo también ha enfrentado escepticismo dentro de la comunidad cripto. Algunos observadores cuestionaron si esto representa una narrativa cripto familiar que anteriormente ha generado consecuencias catastróficas para el mercado en general.

El acceso sin KYC levanta banderas rojas

Entre los diversos beneficios que ha destacado Kontigo, la compañía ha enfatizado que los usuarios de cualquier parte del mundo pueden abrir una cuenta y comenzar a transaccionar en USDC o USDT sin tener que cumplir con los requisitos de Know Your Customer (KYC).

Aunque este enfoque puede parecer menos burocrático en la superficie, rápidamente generó preocupaciones entre los usuarios y observadores de la industria. Las reglas de KYC están diseñadas para proteger a las instituciones financieras de actores malintencionados mediante la verificación de identidad y la confirmación de la legitimidad del cliente.

Sin estas salvaguardas, tanto las plataformas financieras como los usuarios enfrentan una mayor exposición a riesgos de fraude, lavado de dinero y financiamiento del terrorismo.

Dentro de la industria cripto, la ausencia de estándares KYC ha demostrado ser perjudicial anteriormente. En particular, el cofundador de Terraform Labs, Do Kwon, fue condenado recientemente a 15 años de prisión por orquestar un $40 mil millones en fraude con criptomonedas. El ecosistema de Terra operaba sin controles KYC significativos, permitiendo que grandes sumas de capital entraran en el sistema de forma anónima y a gran escala.

Cuando la confianza en su stablecoin algorítmica se desplomó, esa falta de supervisión intensificó la corrida en la red, limitó la transparencia en los flujos de fondos y amplificó las pérdidas para millones de usuarios. El caso resaltó cómo la falta de salvaguardas básicas puede transformar una expansión rápida en un colapso sistémico.

Las promesas de rendimiento enfrentan preguntas de credibilidad

El CEO de Kontigo aclaró que el rendimiento del 10% en holdings de USDC proviene de préstamos a través del protocolo DeFi Morpho, exposición a bonos del Tesoro de EE. UU., y servicios de custodia o rendimiento a través de ciertas plataformas.

Sin embargo, los críticos dijeron que los números no cuadraban, planteando preocupaciones sobre la credibilidad de las promesas publicitadas por Kontigo. Los rendimientos de estas fuentes típicamente oscilan entre el 3% y el 7% anual, incluso cuando se combinan en las condiciones actuales del mercado. Esta brecha de 3-5% entre los rendimientos afirmados y las fuentes disponibles genera dudas sobre cómo la plataforma puede ofrecer de manera sostenible tales retornos.

Los escépticos cuestionaron las fuentes del rendimiento del 10% de Kontigo, señalando la posibilidad de riesgo no divulgado, apalancamiento o estrategias opacas.

Mientras tanto, otro usuario reportó que una transferencia de USDC no había sido acreditada en su billetera varias horas después de su inicio. Para plataformas que se posicionan como bancos o infraestructura de pagos, incluso retrasos cortos en la disponibilidad de fondos pueden erosionar la confianza del usuario. La fiabilidad y la liquidación oportuna son expectativas fundamentales, independientemente del tamaño de la transacción.

El camino a seguir

A medida que Kontigo escala, su credibilidad a largo plazo dependerá menos de las afirmaciones de crecimiento que de la ejecución y la confianza ganada por los usuarios. En un sector moldeado por fracasos pasados como Terra, la compañía ahora enfrenta una presión creciente para demostrar que la expansión rápida puede mantenerse sin repetir los errores que han definido los colapsos cripto anteriores.