$BTC $ETH $BNBEl Banco Central de Japón está a punto de celebrar su última reunión de política del año, y el mercado en general espera que la tasa de referencia suba del 0.5% al 0.75%. Esta es la cuarta subida de tipos en Japón este año, pero los datos históricos están ahí: después de cada subida, el precio de las criptomonedas ha caído duramente — un 23% en marzo, un 26% en julio, un 31% en enero. Sin embargo, lo interesante es que el mercado suele rebotar dentro de las 72 horas posteriores a la subida.

¿Y por qué? Básicamente, es la vieja estrategia del "arbitraje en yenes". Antes de la subida, los inversores venden activos de alto riesgo para pagar deuda en yenes, y esta venta genera pánico. Cuando las malas noticias realmente se materializan y el efecto negativo se agota, parte del dinero vuelve al mercado de criptomonedas, y el mercado a corto plazo se recupera. Pero, ¿esto significa que el mercado bajista ha terminado? Para nada.

Aunque la Reserva Federal ha bajado las tasas tres veces hasta situarlas en 4.25%-4.5%, los tipos de interés siguen en niveles altos. La rentabilidad real de los bonos del Tesoro a 10 años está en 4.8%, y en comparación, la historia de "alto rendimiento" de los activos criptográficos se vuelve débil y sin fuerza. Lo más doloroso es que, a principios de año, el mercado llevó a BTC a 125,000 dólares debido a las expectativas de recortes de tasas, pero cuando realmente comenzaron a bajar, las instituciones huyeron aún más rápido, y el ETF IBIT de BlackRock ha tenido salidas netas de más de 2.1 mil millones de dólares durante 4 semanas consecutivas. Este patrón ya ocurrió en el ciclo de recortes de tasas de 2019: después del primer recorte, el mercado bajista duró otros seis meses.

Por eso, esta vez, con la subida de Japón, es muy probable que BTC y ETH experimenten un rebote del 15%-20% antes del 22, pero no se dejen engañar por las señales falsas. La recuperación de liquidez en un mercado bajista siempre es una ilusión; apostar en largo con mucho capital solo repetirá el destino de esas ballenas — todavía tengo en mente la orden que perdió 3.24 millones de dólares en 14 horas el 11 de diciembre.