Al revisar los datos recientes de contratos perpetuos en algunos de los principales exchanges y plataformas, el sesgo en el volumen de operaciones long/short todavía se encuentra por debajo de la mediana de los últimos 90 días. Sin embargo, hay un detalle bastante interesante: en esta reciente ola de ajuste, la pasión por hacer cortos claramente está en declive.

El precio está bajando, pero la curva de la proporción long/short se está comprimiendo hacia arriba. ¿Qué significa esto? El mercado de futuros está experimentando una transición sutil, pasando de un estado de extremo pesimismo donde "todos estaban en corto" a una actitud más cautelosa de "aún estamos observando".

¿Por qué es importante esto? Porque es una señal de que se está rompiendo el ciclo de retroalimentación negativa. Mientras el sentimiento alcista pueda recuperarse lentamente, la lógica de valoración del mercado tendrá la oportunidad de reajustarse. La expectativa de los traders sobre el mercado está cambiando, y esta transformación en sí misma contiene una oportunidad de revaloración.

Las dos curvas similares en el gráfico reflejan en realidad las oscilaciones cíclicas del sentimiento del mercado: ¿será que el fondo de esta vez será más sólido que el anterior? Según los datos actuales, al menos los bulls ya no están tan solos.