El prototipo de gran bajista Mike Burry emite una advertencia con una imagen: ¡el patrimonio neto en acciones de las familias estadounidenses supera por primera vez al sector inmobiliario, cruzando por tercera vez en la historia!

Mike Burry, el prototipo del “gran short short”, tuiteó anoche una foto señalando los drásticos cambios en la estructura de activos de los hogares estadounidenses: ¡la proporción de acciones (línea roja) superó por primera vez la proporción de bienes raíces (línea azul). En los últimos 70 años, este “rojo y súper azul” solo ha ocurrido dos veces: el mercado bajista estagflacionario tras la burbuja de los “Pretty 50” a finales de los años 60, y el Nasdaq se redujo a la mitad en un 78% tras la burbuja punto com a finales de los 90. Ahora, por tercera vez, Burry parece estar dando la alarma.

Pero esta vez es diferente: la verdadera revolución de la productividad que trae la IA supera con creces a la de los primeros tiempos de Internet. Más importante aún, si miras el gráfico de distribución de riqueza de la Fed, verás que las acciones superan al sector inmobiliario, no al final de la burbuja, sino como la configuración estándar de la estructura de riqueza de los ricos. Los pobres dependen de casas y coches para “sostener la fachada”, y los ricos dependen de acciones y capital para “ganar dinero”. La brecha de riqueza es, esencialmente, la brecha de asignación de activos.

Interpretación en profundidad del gráfico de Burry: La proporción de acciones superó al sector inmobiliario por tercera vez

El gráfico de Mike Burry (datos de la Fed, 1951-2025T3) muestra la comparación de las dos categorías de activos totales de los hogares en Estados Unidos:

• Línea roja: Activos de acciones (tenencias directas, fondos de inversión, cuentas de jubilación como 401K/IRA, etc.)
• Línea azul: Bienes inmuebles (valor neto de la propiedad principal)

Tres veces en la historia en las que “las acciones representan más que bienes raíces”:

1. 1966-1968: En la hermosa era de los 50, la burbuja bursátil de crecimiento está en su punto álgido. Luego dio paso a la estanflación de los años 70 a largo plazo, y el retorno real del mercado bursátil fue negativo durante diez años.
2. 1998-2000: Punto álgido de la burbuja de Internet, Nasdaq 5000 puntos. Luego estalló la burbuja y el índice cayó un 78%, tardando 15 años en volver a su máximo.
3. Ahora en 2025: En el tercer cruce, los activos netos de las acciones superaron oficialmente al sector inmobiliario, con una escala total de más de 50 billones de dólares estadounidenses.

Burry publicó esta foto, recordando claramente que históricamente esta configuración extrema ha estado acompañada de una gran burbuja y ajustes posteriores. Pero esta vez el trasfondo es fundamentalmente diferente:

• Los dos primeros fueron puro bombo conceptual (Beautiful 50 está sobrevalorado, las empresas de Internet no son rentables)
• La IA ya está en uso: la adopción a nivel empresarial se ha disparado, los datos de productividad han aumentado (informe de McKinsey: La IA puede añadir 13 billones de dólares a la economía global anualmente)
• Fuerte apoyo en los beneficios del mercado bursátil: Gigantes como Magnificent 7 tienen abundante flujo de caja y récord de recompra de dividendos

Por lo tanto, no es posible simplemente “tallar un barco y buscar una espada”; esta vez puede tratarse de una transformación estructural, no de una simple burbuja.

Gráfico de asignación de activos ricos: Cuanto más rico eres, menos te enriqueces con el sector inmobiliario

Los últimos datos de la Encuesta Financiera al Consumidor de la Reserva Federal (SCF 2025) muestran la estructura de los activos de los hogares (los hogares más acomodados poseen principalmente activos financieros y empresariales) en 7 capas según el patrimonio neto:

Conclusiones principales:

• La riqueza de los pobres “muere” en bienes físicos (casas y coches): baja liquidez, lenta apreciación y susceptibilidad a los tipos de interés
• La riqueza de los ricos está “viva” en activos financieros (acciones + capital corporativo): los intereses compuestos se acumulan y el flujo de caja es fuerte

Las propiedades más ricas suelen representar menos del 10%, y no dependen de “una casa para renovar”, sino del crecimiento de los mercados de capitales y las empresas.

¿Por qué puede ser algo bueno este “super inmobiliario de acciones”?

1. La revolución de la IA realmente ha dado en serio: A diferencia de la “economía de los ojos” de 1999, la IA está ahora profundamente integrada en las empresas (Microsoft Copilot, Google Gemini Enterprise Edition, etc.), y la mejora de la productividad se apoya en datos.
2. Mejorar la estructura patrimonial familiar: Los estadounidenses están pasando de la “dependencia inmobiliaria” a la “participación accionarial”, que en realidad supone un avance en línea con la asignación de los ricos.
3. Soporte fundamental del mercado bursátilBeneficios corporativos récord, billones de recompras y un entorno de tipos de interés flexible.
4. Versión mejorada de la experiencia histórica: El ajuste fue trágico tras las dos primeras burbujas, pero ambas dieron paso a un mercado alcista más largo (1982-2000, 2009-2021).

Por supuesto, el riesgo sigue siendo: si la IA no progresa como se esperaba, o si la política de la Fed cambia de nuevo, podrían producirse ajustes. Pero a largo plazo, adoptar acciones de alta calidad sigue siendo la mejor opción.

Mayor revelación: La clave de la libertad financiera es la transformación de la asignación de activos

• Conceptos erróneos comunes sobre la gente común: meter la mayor parte del dinero en la casa (alto apalancamiento, baja liquidez, impuestos elevados)
• El secreto del éxito para los ricos: invertir dinero en activos productivos que puedan “generar dinero” (acciones, fondos indexados, capital corporativo)
• Si quieres cruzar clases: salario + casa no es suficiente, debes aprender a invertir en el mercado de capitales

Ahora, las familias estadounidenses en su conjunto están completando esta transformación: las acciones superan al sector inmobiliario, no es una señal apocalíptica, sino el inicio del despertar de la conciencia de la riqueza. También debemos mantenernos al día: reducir la proporción de activos de consumo y aumentar la asignación de activos productivos, especialmente los objetivos de alta calidad en la era de la IA.

¿Cuál es la proporción de acciones en la asignación de activos? Hablemos en el área de comentarios~ R. Basado en la propiedad (>70%) B. Las acciones han superado a las inmobiliarias C. Hay un cambio gradual hacia el capital o los fondos D. El efectivo es lo principal, y seguimos esperando y viendo

La dirección es la correcta, y el tiempo te ayudará. Da un paso, mira un paso, ¡pero no vayas en la dirección equivocada!