Mañana se va a producir un gran evento. El mercado prácticamente ha fijado las expectativas: el Banco de Japón aumentará la tasa de interés de política el 19 de diciembre, pasando del 0.50% al 0.75%.

Esto suena como un ajuste de tasas normal, pero en realidad no es tan simple. Será el nivel más alto desde 1995, marcando el fin de un entorno de tasas ultra bajas que ha durado aproximadamente treinta años. Para los mercados financieros globales, esto representa un cambio importante.

**¿Por qué Japón quiere actuar ahora?**

A simple vista, hay dos razones principales: primero, los precios internos siguen subiendo, los costos de importación aumentan constantemente y el banco central se ve obligado a intervenir; segundo, el yen ha estado débil durante mucho tiempo, y subir las tasas puede estabilizar la moneda y atraer flujos de capital de regreso. Estas dos razones impulsan la inevitable orientación de la política.

**¿Cómo se moverán los fondos globales?**

La palabra clave es "arbitraje en yenes". En los últimos años, muchos inversores internacionales han tomado préstamos en yenes de bajo interés y luego han invertido en bonos estadounidenses u otros activos de alto rendimiento. Una vez que Japón suba las tasas, se reducirá ese espacio de arbitraje, y parte del capital tendrá que volver. La liquidez fluctuaría en consecuencia, afectando tanto al mercado de bonos como al de acciones.

Sin embargo, el mercado ya ha internalizado esta expectativa durante varios meses, por lo que el impacto real puede no ser tan grande. Pero a corto plazo, el panorama de la liquidez global ciertamente cambiará.

**¿Qué está observando el mercado de criptomonedas?**

Desde esta perspectiva, las políticas de los bancos centrales de diferentes países se están diversificando, y la marea de la liquidez global se vuelve más compleja. La lógica de asignación de fondos entre distintos mercados también se ajustará. Como activo alternativo, las criptomonedas podrían enfrentar nuevas oportunidades o presiones en este entorno macroeconómico cambiante. Seguir la dirección de los bancos centrales en realidad es seguir los pasos del flujo de fondos.