Cuando las cifras de inflación subyacente de noviembre finalmente cayeron a su nivel más bajo en cuatro años, la sensación inicial de alivio fue palpable. Sin embargo, los economistas rápidamente notaron que algo no terminaba de cuadrar. Los datos parecían sólidos sobre el papel, pero algo se sentía extraño debajo de la superficie. Los observadores del mercado ahora cuestionan si esta desaceleración indica una verdadera desinflación o simplemente refleja quirks estadísticos temporales. Las implicaciones más amplias son importantes: si la dinámica de la inflación no es lo que parece, esto redefine las expectativas para la política de tasas, las estrategias de asignación de activos y, en última instancia, cómo se desempeñan los activos de riesgo en los próximos meses. La desconexión entre las narrativas principales y la realidad subyacente merece una vigilancia cercana.