Las verdaderas intenciones internas de la Reserva Federal están saliendo a la luz. Recientemente, las declaraciones de una figura clave han hecho que el mercado detecte un aroma diferente.

El miembro de la Junta de la Reserva Federal, Christopher Waller, esta semana fue tajante: "El mercado laboral está muy débil". Este posible candidato a convertirse en el próximo líder del banco central señaló sin rodeos que la creación de empleo casi se ha detenido, y que bajar las tasas de interés es la solución de emergencia.

Lo interesante es que su discurso sobre la inflación fue muy ligero—como si la inflación ya estuviera bajo control y en los próximos meses continuaría bajando. Mira ese contraste: habla con urgencia sobre el empleo, pero con tranquilidad sobre la inflación. La lógica detrás de esto es bastante clara: la Fed está ajustando silenciosamente sus prioridades, pasando de la estrategia de "mantener ambas cosas firmes" (inflación + empleo) a centrarse en que "el empleo es lo más importante".

**La verdad que revela lo que Waller dice y no dice**

Escuchar atentamente sus declaraciones revela pistas. Por un lado, dice que el mercado laboral está "muy débil", y por otro, que las expectativas de inflación ya están "ancladas". Estas dos frases juntas implican: estamos tranquilos con la inflación, pero el empleo no aguanta más.

También dejó claro un juicio clave: "La situación del empleo indica que la Fed debería seguir bajando las tasas". Entre los funcionarios de la Fed, esta declaración tan directa no es muy común.

Lo que vale la pena analizar aún más es su opinión sobre las tasas de interés. Cree que las tasas actuales están entre 50 y 100 puntos básicos por encima de lo que llaman la "tasa neutral". ¿Qué significa esto? Que la Fed todavía tiene mucho margen de maniobra para reducir las tasas de manera estable y gradual, sin necesidad de hacer ajustes radicales. Esto casi traza una hoja de ruta clara para futuros recortes.

**El cambio de postura y las ponderaciones detrás**

Hay que entender que cada declaración de un miembro de la Fed no es algo que se diga a la ligera. La transformación de Waller realmente merece atención.

Desde la perspectiva del mercado, ¿cómo afectará este cambio de señal al mercado de criptomonedas? Normalmente, un ciclo de bajada de tasas favorece a los activos de riesgo—incluidas las criptomonedas. Si Waller representa una nueva línea de pensamiento dentro de la Fed, entonces el ritmo de política monetaria podría ser más relajado de lo que el mercado esperaba.

Esto no solo es una lucha interna en la Fed, sino que también afecta la liquidez global y la dirección de los precios de los activos. Cuando el enfoque de la política pasa de controlar la inflación a estabilizar el empleo, ¿qué significa eso? Que el mercado podría experimentar un nuevo aumento en la preferencia por el riesgo—y esto tiene un impacto directo en todo tipo de activos, incluyendo las criptomonedas.

Los datos de empleo actuales están empeorando, lo que da una razón para que la Fed baje las tasas. La cuestión es si realmente podrá revertir la situación del empleo o si solo será un respiro temporal del mercado. La respuesta a esta pregunta determinará la dirección futura de la política. A corto plazo, el mercado probablemente celebrará las expectativas de recortes, pero a largo plazo, todo dependerá de si la economía real puede seguir el ritmo de las expectativas de política.