Las tensiones comerciales están remodelando el panorama minorista más rápido de lo esperado. A medida que los proveedores se apresuraron a adelantar inventarios antes de la temporada navideña, estamos observando cambios en tiempo real en las cadenas de suministro que repercutirán en los mercados. Esto es lo que realmente está sucediendo en el terreno: los minoristas almacenaron agresivamente, los almacenes se llenaron, pero las presiones de costos subyacentes no disminuyeron. Las tarifas de importación comprimieron los márgenes, la logística se congestionó. Esto importa porque cuando los mercados tradicionales enfrentan estos shocks en el lado de la oferta, se obliga a una reallocación de capital. La dinámica de la inflación cambia, los patrones de gasto del consumidor evolucionan y los inversores comienzan a cubrirse de manera diferente. La pregunta ya no es solo sobre los ciclos minoristas, sino sobre cómo la política macro cascada a través de la economía. Estos son los tipos de cambios estructurales que generalmente preceden a la volatilidad en los activos de riesgo. Observa los datos de cerca.