La reciente serie de cambios en la política del banco central es suficiente para agitar todo el mercado.

Japón ya ha dejado las cartas sobre la mesa. La subida de 25 puntos básicos en la tasa de interés el 19 de diciembre está prácticamente decidida, con una probabilidad que ha llegado al 98%. Una vez implementada, la tasa de referencia de Japón alcanzará el 0.75%, estableciendo un nuevo máximo desde 1995. El entorno de tasas de interés ultra bajas que ha durado más de treinta años está a punto de convertirse en historia.

Pero el impacto en el mercado estadounidense no debe subestimarse. Japón es el mayor tenedor extranjero de bonos del Tesoro de EE. UU., y una subida de tasas aumentará la motivación de los inversores japoneses para hacer arbitraje — ¿por qué seguir manteniendo bonos del Tesoro si pueden obtener mayores intereses en Japón? Cuando el capital fluya en masa de regreso, los rendimientos de los bonos del Tesoro subirán inevitablemente, lo que frenará directamente las acciones de la Reserva Federal para reducir las tasas.

Al mismo tiempo, la elección del nuevo presidente de la Reserva Federal también está generando incertidumbre. Trump ha declarado recientemente que está entrevistando a tres o cuatro candidatos y que en unas semanas tomará una decisión sobre quién reemplazará al actual presidente. Nombres como Waller, Boman, Hasset y Waugh han salido a la luz, convirtiéndose en temas de debate candente. No se puede predecir con certeza qué tipo de política traerá el nuevo presidente.

Esto crea una situación interesante: el Banco de Japón está elevando las tasas en la parte frontal, la Reserva Federal todavía está dudando en subir o no las tasas en la parte trasera, y la incertidumbre sobre el cambio en el liderazgo añade otra capa de variables. En este vacío de políticas, la volatilidad del mercado naturalmente será alta. La fuerte fluctuación reciente en los precios, en cierto modo, es el resultado de estos factores en juego.

¿Ustedes qué opinan sobre la próxima tendencia? ¿Cómo afectará la divergencia en las políticas del banco central al rendimiento de los activos digitales?