El Banco de Japón anunció hoy oficialmente un aumento de la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos, llevando el nuevo nivel de interés al 0.75%, el más alto en los últimos 30 años.

La siguiente pregunta es interesante. Lo que realmente determina la dirección del mercado a corto plazo no es el hecho de que este aumento de tasas ya se haya implementado, sino si el gobernador del Banco de Japón, Ueda Shinji, transmitirá en la conferencia de prensa una postura más hawkish de lo que el mercado espera.

Según la valoración actual del mercado, es más probable que surjan expectativas alcistas, es decir, que los umbrales de expectativa establecidos por el mercado ya son bastante altos.

Solo hay que mirar los hechos para entenderlo. Todas las expectativas hawkish sobre el aumento de tasas ya están completamente descontadas. El mercado ha asimilado plenamente varias informaciones clave: Japón ha entrado oficialmente en un ciclo de aumento de tasas, y existe un riesgo de reversión en las operaciones de arbitraje en yenes a medio plazo. En cuanto a la evaluación del propio gobernador Ueda, el mercado asume que es cauteloso, dependiente de los datos, y que no es probable que dé una hoja de ruta clara para futuros aumentos de tasas con facilidad.

Esto implica una lógica de reversión: en realidad, el mercado ahora tiene más miedo a una postura "más hawkish" que a una "más dovish".

¿Entonces por qué es más probable que el mercado tenga una tendencia alcista antes de la conferencia? Hay varias razones.

Primero, si Ueda quiere realmente sorprender con una postura más hawkish de lo esperado, el umbral es bastante alto. Tendría que decir específicamente que en la primera mitad de 2026 o incluso antes volverá a subir las tasas, o revelar que la tasa terminal será claramente superior al nivel del 1.5%, o dar una señal fuerte de "línea de fondo" en la política del yen. Pero, según su estilo pasado, es poco probable que esto ocurra.

Una situación más realista es que no diga nada nuevo. Si Ueda enfatiza que la inflación todavía tiene incertidumbre, reafirma que la política avanzará de manera gradual, cautelosa y dependiente de los datos, sin dar una hoja de ruta concreta para futuros aumentos, ¿cómo interpretará el mercado eso? Es decir, "no más hawkish de lo esperado". En el nivel de negociación, esto generalmente se traduce en una debilidad del yen a corto plazo, una recuperación del ánimo en los activos de riesgo, y es muy probable que BTC y ETH experimenten rebotes técnicos antes y después de la conferencia.

Además, la posición actual del mercado de criptomonedas ya tiene un suelo para un rebote. El impacto del aumento de tasas ya está descontado, las posiciones del mercado se mantienen cautelosas, y en el corto plazo no hay nuevos factores macroeconómicos negativos. Cualquier declaración que no sea lo suficientemente hawkish podría desencadenar compras de cobertura por parte de los bajistas.

Resumiendo la lógica de negociación, esta es una situación bastante típica: las peores expectativas ya están incorporadas, pero los mejores resultados aún no están valorados.

Si el discurso es moderado o neutral, hay una ventana para un rebote a corto plazo en el mercado de criptomonedas. Si el discurso es claramente hawkish, se volverá a suprimir la tendencia del mercado.

Antes de la conferencia, hay que prestar atención a tres señales principales. La primera es si USD/JPY se debilita previamente, lo que puede reflejar si los fondos ya están apostando a que las expectativas de "menos hawkish" están en marcha. La segunda es si BTC se mantiene en niveles clave de soporte, lo que determinará si puede iniciarse un rebote. La tercera es si los futuros de las acciones estadounidenses permanecen estables, ya que el sentimiento de los activos de riesgo globales es crucial.