A las tres de la madrugada, los dedos flotan sobre la tecla de liquidación, el sudor frío ya empapa la ropa. Al otro lado de la pantalla, la decisión de Tokio está en gestación, suficiente para reescribir la dirección del mercado global. Hace poco, todas las posiciones apalancadas ya estaban cerradas—la mitad del capital convertida en stablecoins. Esto no es rendirse, sino encontrar el barco más estable antes de que llegue el peligro.

Mañana, el Banco Central de Japón implementará una decisión de aumento de tasas que no se veía en casi 30 años. Para entonces, los inversores que dependen de la liquidez de "arbitraje en yenes" no enfrentará oportunidades, sino una realidad dura. Y las stablecoins se convierten en la única referencia confiable en el ojo de la tormenta.

**¿Por qué esta subida de tasas afecta al mundo entero?**

Se espera que el Banco Central de Japón eleve las tasas del 0.5% al 0.75%, con una probabilidad superior al 80%. A simple vista, solo un ajuste de tasas, pero en realidad marca un punto de inflexión en la política monetaria japonesa tras más de una década. Pero su impacto es mucho más complejo que los números en sí.

En los últimos diez años, el capital global ha tomado prestado yenes a costo casi cero y ha inundado los mercados de EE. UU., bonos y criptomonedas. Esta vía de arbitraje invisible ha alcanzado un volumen de varios billones de dólares. Este dinero sostiene una gran parte de la liquidez mundial.

**¿Cómo se desarrollarán las reacciones en cadena?**

El primer paso será un aumento instantáneo en los costos. La subida de las tasas de interés en yenes hará que esas operaciones de arbitraje, que antes eran "gratuitas", dejen de ser rentables de la noche a la mañana. La ventana de arbitraje se cerrará, y los inversores institucionales no tendrán otra opción: venderán sus activos (acciones, bonos, criptomonedas incluidas) para devolver yenes y pagar sus deudas. Este será el segundo golpe. El tercero será aún más pesado: cuando una ola de ventas globales llegue simultáneamente, la liquidez caerá en un vacío, los contrapartes desaparecerán y la fijación de precios del mercado fallará.

En este contexto, las stablecoins dejan de ser solo herramientas de pago y se convierten en la última ancla de seguridad para los inversores. Cuando la volatilidad golpee, cambiar a stablecoins permitirá asegurar el valor y esperar a que se calme el mercado. Esta función defensiva es, en estos momentos, lo más escaso.