El auge del mercado sigue a la reducción de tasas de la Fed y al cambio en la postura de política en la reunión del FOMC

Los índices bursátiles subieron el miércoles mientras los inversores digerían un giro dovish de la Reserva Federal. El S&P 500 subió un 0,67% para alcanzar un máximo en 6 semanas, mientras que el Dow Jones se disparó un 1,05% para situarse en su nivel más alto en 3,5 semanas. El Nasdaq 100 avanzó un 0,42%, marcando un pico en 5 semanas. Los contratos de futuros de diciembre reflejaron las ganancias, con los futuros E-mini S&P en alza un 0,66% y los futuros E-mini Nasdaq subiendo un 0,44%.

Qué impulsó la subida del mercado

El catalizador del avance del miércoles fue la decisión de la Reserva Federal de reducir el rango objetivo de los fondos federales en 25 puntos básicos a 3,50%-3,75%, aprobada con una votación de 9-3 en el FOMC. Más importante aún, los comentarios del presidente de la Fed, Powell, sugirieron que el banco central se acerca a su tasa neutral y podría estar cerca del final de su ciclo de recortes. La perspectiva económica recalibrada de la Fed también apoyó el sentimiento: la previsión del PIB para 2025 se elevó al 1,7% desde el 1,6%, mientras que las proyecciones de inflación PCE subyacente se recortaron al 3,0% desde el 3,1%.

La Fed anunció que compraría $40 mil millones en letras del Tesoro mensualmente a partir del 12 de diciembre para reconstruir la liquidez del sistema, una medida que tranquilizó a los mercados sobre las condiciones financieras de cara al futuro. Además, los datos de costes laborales publicados el miércoles mostraron un crecimiento del 0,8% en el tercer trimestre, ligeramente por debajo del consenso del 0,9%, sugiriendo una moderación en las presiones salariales, una señal dovish para la política monetaria futura.

Puntos clave de las actas del FOMC y la orientación futura

Las actas de la reunión del FOMC reflejaron un enfoque pragmático: los responsables políticos reconocieron que “las ganancias de empleo han desacelerado este año” y señalaron que “los riesgos a la baja para el empleo aumentaron en los últimos meses”. La inflación seguía siendo una preocupación, y el comité señaló que “ha aumentado desde principios de año y sigue siendo algo elevada”.

De manera crucial, el “gráfico de puntos” de la Fed mostró que la previsión mediana para la tasa de los fondos federales se estabilizaría en el 3,375% a finales de 2026, implicando solo un recorte adicional de 25 puntos básicos el próximo año. La valoración del mercado ahora muestra solo un 22% de probabilidad de un recorte de tasas en la reunión del FOMC del 27-28 de enero, lo que sugiere confianza en que el banco central mantendrá la estabilidad en el corto plazo.

La declaración de Powell de que no cree que una subida de tasas sea “el escenario base de nadie” ayudó a calmar inicialmente a los mercados, aunque en las primeras operaciones se vio presión, ya que algunos temían que un FOMC dividido señalara una duración prolongada de la pausa.

Respuesta del mercado hipotecario y de crédito

El tono positivo se filtró en los mercados de vivienda. Las solicitudes hipotecarias de la MBA aumentaron un 4,8% en la semana que terminó el 5 de diciembre, aunque la actividad de compras disminuyó un 2,4%. El índice de refinanciamiento subió un 14,3% a medida que los prestatarios aseguraron tasas. La tasa media de la hipoteca fija a 30 años subió solo 1 punto básico hasta el 6,33%, manteniéndose relativamente estable.

Mercados de bonos del Tesoro y implicaciones globales

El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cayó 4,1 puntos básicos hasta el 4,147% mientras los bonos subían en respuesta a las señales dovish de la Fed y datos de costes laborales más suaves. Los futuros del T-note a 10 años de marzo se recuperaron de mínimos de 3 meses y cerraron con una subida de 4 ticks.

En el extranjero, los resultados fueron mixtos. El Euro Stoxx 50 cayó un 0,18%, el índice Shanghai Composite de China bajó un 0,23% y el Nikkei de Japón cayó un 0,10% tras alcanzar máximos en 3,5 semanas. Los bonos gubernamentales europeos enfrentaron vientos en contra por los comentarios hawkish del Banco Central Europeo, llevando el rendimiento del bund alemán a 10 años a un máximo de 8,75 meses de 2,895%, mientras que el gilt del Reino Unido a 10 años subió a 4,554%.

Rotación sectorial y movimientos destacados en acciones

Las acciones de semiconductores lideraron la subida, con Micron y Marvell saltando más del 4% cada una, mientras que Applied Materials y Qualcomm ganaron más del 3%. La fortaleza reflejaba optimismo sobre la resiliencia económica y la posible demanda impulsada por IA.

Por el contrario, los servicios de entrega de comestibles móviles retrocedieron tras el anuncio de Amazon de ampliar la entrega de perecederos en el mismo día a más de 2.300 ciudades. Maplebear perdió un 6%, Uber cayó un 5% y DoorDash descendió un 4%.

Las ganadoras destacadas incluyeron a Photronics, que se disparó un 45% tras unos beneficios del cuarto trimestre de 60 centavos por acción frente a los 45 centavos del consenso. GE Vernova subió un 15% tras anunciar una expansión de recompra de $10 mil millones y duplicar el dividendo trimestral a 50 centavos. EchoStar subió un 10% tras una mejora de recomendación de Morgan Stanley a sobreponderar con un objetivo de precio de $110 .

En el lado negativo, AeroVironment cayó un 13% tras recortar su previsión de beneficios por acción para 2026 a entre 3,40 y 3,55 dólares. Netflix bajó un 4% tras que Paramount afirmara que su oferta de 30 dólares por acción era superior a la oferta de Netflix. GameStop retrocedió un 4% por una caída en las ventas del tercer trimestre del 4,6% interanual a $821 millones.

Temporada de resultados en la recta final

La temporada de resultados corporativos está llegando a su fin, con 495 de las 500 empresas del S&P 500 habiendo reportado. Según Bloomberg Intelligence, el 83% superó las previsiones, en camino de ser el mejor trimestre desde 2021. Los beneficios del tercer trimestre aumentaron un 14,6%, muy por encima de las expectativas del 7,2%.

Los mercados estarán atentos al informe de solicitudes iniciales de desempleo del jueves, que se espera aumente en 29.000 hasta 220.000, para obtener más información sobre el impulso del mercado laboral antes del próximo ciclo de reuniones del FOMC.