235.8 mil millones de dólares en opciones de Bitcoin a punto de vencer, ¿qué señal indica la volatilidad implícita en su mínimo histórico?

【币界】El mercado de opciones de Bitcoin está a punto de vivir un evento de vencimiento histórico. Según los datos más recientes, opciones de Bitcoin por un valor nominal de hasta 23.58 mil millones de dólares vencerán concentradamente el 26 de diciembre, siendo la fecha de vencimiento de mayor tamaño en la historia de este mercado. Sin embargo, lo interesante es que el precio spot de Bitcoin todavía se encuentra en un rango reciente de oscilación y no ha experimentado una volatilidad significativa por adelantado.

Los datos de operaciones de opciones del último mes revelan cambios en la mentalidad del mercado. La actividad de trading se ha enfriado notablemente, y la velocidad de entrada y salida de fondos también se ha desacelerado. Esta escasez de flujo de fondos suele indicar un problema: la optimismo del mercado respecto a futuras subidas está disminuyendo. Sin embargo, es importante notar que la demanda de protección contra opciones put todavía existe, lo que indica que los participantes del mercado no han abandonado completamente la cobertura.

Desde la perspectiva de la volatilidad implícita, la situación es aún más clara. Toda la curva de volatilidad ha caído, y la volatilidad implícita en el dinero para diferentes vencimientos ha bajado a aproximadamente el 44%, una caída de más de 10 puntos en comparación con los picos anteriores. Esto refleja una menor demanda de herramientas de cobertura y una reducción en las operaciones de apalancamiento alcista, sugiriendo que el mercado se está adaptando a un entorno de precios relativamente estable.

La curva de sesgo (skew) continúa mostrando valores positivos: la volatilidad implícita de las opciones put sigue siendo superior a la de las opciones call. Esto significa que el riesgo a la baja ya está completamente descontado, y la preocupación del mercado por una caída es bastante sólida. Por otro lado, esta forma de sesgo no parece ser la típica que aparece antes de una ruptura de tendencia.

En general, las operaciones de arbitraje siguen dominando el mercado de opciones, y la asignación de fondos mantiene una postura defensiva. Con la rápida expansión del mercado de opciones de Bitcoin en el último año, este vencimiento récord será un punto clave en el mercado, reajustando las posiciones y la exposición al riesgo de todos los participantes. Se espera que, tras completar y resetear este ciclo de vencimientos, la volatilidad del mercado en el inicio del nuevo año experimente un aumento en cierta medida.