‏La inflación estadounidense.. cuando la "sorpresa" proviene de un mes "perdido"

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En el mundo de los datos, el número más bonito no necesariamente es el más veraz.
Recientemente se publicaron datos de inflación estadounidense que ofrecieron a los mercados un "regalo" inesperado:

El (Core CPI) cayó repentinamente a 2.6%, registrando su nivel más bajo desde marzo de 2021.

A simple vista, parece que la Reserva Federal ha logrado la victoria definitiva.
Pero, como en los mercados financieros, el diablo está en los detalles.. y en lo "no escrito".
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1. El enigma del mes perdido (The Data Void):
La historia que no muchos mencionan es que el informe de octubre pasado fue "cancelado" efectivamente debido a la crisis de financiamiento gubernamental (Lapse in appropriations).

Esto significa que la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) tuvo que construir el informe de este mes basándose en "suposiciones" (Assumptions) para llenar el vacío, incluso asumieron cero en algunos rubros de inflación de octubre por falta de datos!.

Estamos ante números excelentes, pero construidos sobre una base estadística un poco "inestable".
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2. ¿Quién lideró la caída? (Petróleo y alquileres):
Aparte de la calidad de los datos, la realidad concreta indica que hay una verdadera desaceleración:

Petróleo:
Como mencionamos en un artículo anterior, los precios cayeron a 55 dólares por barril, el nivel más bajo desde febrero de 2021. Es una contracción real en el costo de la energía.

Viviendas (Shelter):
Registraron su mayor descenso en dos meses desde la pandemia. La burbuja de los alquileres se está desinflando claramente.
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3. La otra cara de la moneda.. el dolor silencioso:
La reducción de la inflación tiene un precio, y ese precio lo paga el mercado laboral.
La tasa de desempleo subió a 4.6%, el nivel más alto desde 2021.

Cuando la economía se enfría, también se enfría el empleo.

Esa es la regla inevitable.
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4. La amarga realidad para el consumidor:
Siempre debemos distinguir entre "disinflación" (Disinflation) y "deflación" (Deflation).

Los precios no han bajado, solo están subiendo más lentamente. Desde 2020 hasta hoy, la inflación acumulada (Cumulative Inflation) fue del 25.2%.

El ciudadano estadounidense no siente prosperidad, sino que percibe que el sangrado se ha ralentizado, pero los precios siguen en niveles altísimos.
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Resumen:
El mercado comenzó a valorar una probabilidad del 28% de una reducción de tasas en enero.

Las cifras empujan a la Reserva Federal a cambiar de "combatir la inflación" a "salvar empleos".

Nos dirigimos a una recesión suave, y los datos "estimados" de este mes podrían ser solo el preludio a una economía más lenta de lo que imaginamos.

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