A las tres de la madrugada, alguien en el grupo de trading explotó: "¡Ha caído, y todavía estamos en pérdidas!" La estrategia de este veterano trader estaba bastante bien diseñada: la mitad en long en ETH, la otra mitad en short en BTC para cubrirse. En teoría, ambas posiciones podían ganar, buscando oportunidades en ambos lados. Pero la subida de tipos del Banco de Japón llegó con impacto, y la cuenta sufrió una doble pérdida: las posiciones long quedaron atrapadas, y las ganancias del short no lograron cubrir el agujero.

Al ver este resultado mágico, entendí qué significa realmente el riesgo. ¿Crees que tener diferentes criptomonedas es una forma de diversificar el riesgo? En realidad, cuando la liquidez global se contrae, estos activos simplemente caen a diferentes velocidades. Las reglas del juego del mercado han cambiado: antes competíamos por ver quién subía más rápido, ahora por quién cae más lentamente y quién puede sobrevivir.

El Banco de Japón subió los tipos hasta el 1%, no es un ajuste menor, sino la noticia de la muerte de la era de treinta años de fondos baratos. Imagina lo bien que se sentía antes: tomar prestado yen casi a coste cero y luego invertir en cualquier lugar del mundo donde se pudiera ganar dinero. En el mercado de criptomonedas, esas monedas principales con buena liquidez y alta volatilidad son los blancos favoritos de estas "balas baratas". Ahora, con el coste de préstamo subiendo del casi cero al 1%, termina este espectáculo de "almuerzo gratis" que duró treinta años.

Las operaciones de arbitraje por valor de billones de dólares comienzan a venderse en masa, y lo que provoca no es una caída selectiva, sino un drenaje indiscriminado de liquidez. Esas supuestas coberturas, diversificaciones y redes de seguridad que pensabas tener, en frente del riesgo sistémico, se convierten en una broma.