Últimamente hay un fenómeno que merece la pena analizar: revisando la historia de más de un año, cada vez que el Banco Central de Japón ha subido los tipos de interés, el rendimiento de Bitcoin ha sido bastante desastroso. En marzo de 2024 cayó un 23%, en julio otro 26%, y en enero de este año cayó directamente un 31%. Los números están aquí, parece que hay alguna especie de patrón que actúa en la sombra.

Muchos recién se han dado cuenta ahora — en estos años, el verdadero "máquina de imprimir dinero" del sistema financiero global no ha sido la Reserva Federal, sino que ha sido el Banco Central de Japón, que ha estado suministrando dinero en silencio. La política de tipos cero y la expansión ilimitada han convertido a Japón en la principal fuente de fondos baratos a nivel mundial. Ahora, esta llave de dinero se está cerrando lentamente; cada subida de tipos es como si se cortara una vena en el mercado global, y activos como Bitcoin, que son muy sensibles a la liquidez, son los primeros en sufrir.

La cuestión es: si Japón continúa subiendo los tipos de interés y esto se vuelve la norma, y la liquidez global sigue contrayéndose, ¿Bitcoin no entrará en su cuarta crisis? El mercado ya está en pánico, pero lo que realmente hay que pensar va más allá.

Cuando la marea baja, ¿qué activos realmente pueden resistir la prueba? En lugar de predecir ciegamente si los precios subirán o bajarán, es mejor examinar qué tan sólida es la mecánica del propio activo. Por eso, en los últimos tiempos, cada vez más personas están poniendo su atención en monedas estables descentralizadas como . Se las menciona con frecuencia en medio de la tormenta de subida de tipos global, y no es sin razón — la clave está en cómo pueden mantenerse estables en medio de una contracción de liquidez. La lógica antifrágil que hay detrás de esto puede ser más valiosa de entender que simplemente predecir si subirán o bajarán los precios.