Los titulares de los medios tradicionales se están centrando en las cifras de empleo, pero la historia real es más matizada. La suavidad actual del mercado laboral proviene de reducciones en la fuerza laboral federal y cambios a gran escala en las políticas de migración, no de un colapso económico más amplio.

Sin embargo, la verdadera amenaza a la estabilidad financiera se encuentra en otro lugar. Espere que la inflación resurja para dominar a medio plazo—impulsada por una trayectoria de gasto que sigue aumentando más allá de niveles sostenibles. Cuando el Congreso continúa asignando capital en múltiplos de la base impositiva que puede soportar, el deterioro de la moneda se vuelve inevitable.

Para traders e inversores: vigilen de cerca los déficits fiscales. Ahí es donde provendrá la verdadera volatilidad.