Una simple decisión del banco central en Tokio está sacudiendo Nueva York y Singapur. Mañana, la decisión del Banco de Japón de subir los tipos de interés al 0.75% parece casi un hecho — el nivel más alto en treinta años. El mercado está sumido en un miedo extremo, pero esta vez es diferente, ya que detrás se está gestando una disrupción financiera global de más de billones de dólares.

Esos arbitrajes, que se han visto favorecidos por el yen barato, están en peligro. Durante décadas, las instituciones han estado tomando prestado yenes a toda prisa, cambiándolos por dólares y euros, y luego invirtiendo en bonos estadounidenses, acciones y Bitcoin. Esta estrategia ha sido muy rentable, pero hoy todo está cambiando en sentido contrario. La presión para cerrar posiciones se acerca rápidamente.

Lo interesante es que el dinero inteligente no ha huido por completo. Algunos, en cambio, han entrado en el ecosistema cripto. Han encontrado un nuevo refugio de riesgo: las stablecoins en la cadena. No solo como un refugio, sino como parte de un juego más grande, replanteándose dónde colocar sus activos.

La lógica detrás de esto es bastante sencilla. La volatilidad del sistema financiero tradicional ya está decidida, pero los activos estables en la cadena pueden ofrecer liquidez transmercado y sin fronteras. Cuando el capital global se reconfigura, quien pueda mantener un valor estable, tendrá el control del futuro. Algunos fondos ya están probando el agua, y quizás esta sea la opción más fría en esta nueva ronda del ciclo.