El banco central de Japón acaba de subir las tasas al 0,75%—el nivel más alto en tres décadas. ¿Qué ocurrió después? Los mercados se recuperaron con fuerza durante la noche. ¿Contradictorio? Quizás en la superficie. Pero aquí está la cuestión: los mercados no reaccionan a lo que dice en los titulares. Reaccionan a lo que esperan. La verdadera amenaza no fue la subida de tasas en sí misma. Los operadores estaban preparándose para algo más caótico—un movimiento sorpresa que podría causar estragos en las operaciones de carry en yenes y desencadenar una liquidación caótica. En cambio, el BOJ ofreció claridad y convicción. Comunicación clara, acción decisiva, sin sorpresas. Eso fue exactamente lo que buscaban los mercados. Eliminó la prima de incertidumbre que estaba valorando el caos. Cuando los bancos centrales son predecibles y transparentes, los activos de riesgo tienden a respirar más tranquilos.