Anoche se publicaron los datos de empleo no agrícola de noviembre en EE. UU., y la opinión en el mundo cripto cambió instantáneamente — de la expectativa previa de "bajar tasas" a un gran debate sobre "cómo interpretar los datos". Se crearon 64,000 nuevos empleos, superando la expectativa de 50,000, ¿esto es una buena noticia o una mala?

Primero, la conclusión: esta cifra de empleo no agrícola por encima de las expectativas parece fuerte, pero en realidad es más una "rebote de datos" que una señal de recuperación económica real. El impacto en el mercado de criptomonedas es principalmente emocional, y la tendencia a largo plazo dependerá de las políticas de la Reserva Federal. La probabilidad de una bajada de tasas en enero ha disminuido, pero la subida de tasas prácticamente se descarta, y la dirección general de liquidez flexible no ha cambiado.

¿Por qué los datos de noviembre parecen de repente mejores? La clave está en la base de comparación. En octubre, debido a la expiración de un plan especial de subsidios por despidos del gobierno federal, muchos empleados públicos renunciaron, lo que redujo en 105,000 los nuevos empleos, un impacto puntual. En otras palabras, la recuperación de noviembre es más un "pago de deudas pendientes" que una señal de recuperación económica real.

Veamos los detalles: en el sector privado se añadieron 69,000 empleos, lo cual no está mal, pero el sector sanitario absorbió 64,000, y otros sectores apenas muestran puntos destacados. La construcción apenas logró que el empleo en bienes subiera de negativo a positivo, pero ¿qué significa esto? En realidad, los datos de agosto y septiembre, que son más tempranos, se revisaron a la baja en 33,000, y en promedio, en los últimos tres meses, la tasa de crecimiento sigue bajando.

Estos detalles apuntan a una realidad: el mercado laboral en EE. UU. parece fuerte, pero en su núcleo ya está débil. La volatilidad a corto plazo de los datos no es suficiente para cambiar la lógica a largo plazo del mercado cripto; la verdadera variable sigue siendo la política de liquidez de los bancos centrales.