Los datos de la última semana son realmente mágicos. Fidelity liquidó 2000 BTC, el producto spot de ETH de BlackRock vendió 36,000 ETH en una semana, y todo el mercado parecía ser absorbido por un remolino, con 2.6 mil millones de dólares simplemente evaporados. Los minoristas todavía están pensando en comprar en la caída, mientras que las instituciones ya se han ido—esta diferencia, en términos poco elegantes, es una supresión en la dimensión de la información.

¿Por qué las instituciones están tan apuradas? En pocas palabras, BTC en papel y BTC real son cosas distintas. El riesgo de custodia (la lección de FTX todavía está fresca), la tarifa plana por prima o descuento, las tarifas de gestión que se devoran todos los días... al distribuir estos costos, si el precio de la moneda no sube, es como una hemorragia crónica. Además, T+0 no puede salvar los deslizamientos, y el período de espera para el rescate todavía dura varios días, con una eficiencia terrible.

En comparación, el mecanismo de las stablecoins en la cadena es mucho más claro. 200% de colateralización, liquidaciones en tiempo real, creación de monedas en 10 segundos, cero tarifas de Gas; estas cosas en esencia hacen que el riesgo sea transparente y visible. Los fondos de protección están en el lugar las 24 horas, y los cortos que intentan hacer dumping serán liquidados de inmediato, esta capacidad defensiva no puede compararse con un ETF.

Lo más duro es el modo de obtener beneficios. Mientras otros cortan pérdidas para detener la hemorragia, tú puedes crear monedas y bloquear las ganancias del dumping en el acto, activando un APY del 12% que se paga diariamente. En 30 segundos, se completa la transición de cortar pérdidas a obtener ingresos, esa es la verdadera lógica de cobertura, no simplemente comprar en la caída esperando una rebote.

Esta ola de corrección del mercado no se trata de cuánto tiempo puedes aguantar, sino de quién hace una mejor gestión del riesgo y lo mantiene más limpio.