La subida de tipos de interés de la Reserva Federal finalmente se ha materializado. La tasa ha pasado directamente del -0.1% a 0.75%, siendo la primera vez en treinta años. Los arbitrajistas que dependen del financiamiento de bajo coste en yenes en todo el mundo, de repente enfrentan un aumento vertiginoso de los costes y se ven obligados a cerrar posiciones y retirar capital. Según la historia, este tipo de eventos suele hacer que Bitcoin caiga entre un 20% y un 30%.

Pero esta vez el mercado ha sido extraño: Bitcoin no solo no se desplomó, sino que incluso se recuperó en algunos momentos. ¿Por qué? Porque en este momento el mercado de criptomonedas está viviendo una lucha silenciosa entre las principales fuerzas de capital.

Por un lado, tras la apreciación del yen, este se ha convertido en una "bomba de agua" global, haciendo que los costes de financiamiento de las ballenas se disparen, lo que las obliga a reducir sus posiciones. Por otro lado, las grandes instituciones en EE. UU. están entrando de manera frenética. Los principales inversores institucionales ya han establecido posiciones en activos criptográficos a gran escala a través de diversos productos de inversión. Los gigantes de las finanzas tradicionales también están siguiendo el movimiento. Para 2025, el capital institucional será el principal dominante del mercado, y no los minoristas.

Las fuerzas de extracción y de inyección de liquidez están en pugna en el campo de batalla de Bitcoin, provocando que el precio se mantenga en un rango lateral extraño. No es que no haya una dirección, sino que aún no está definida.

¿Qué significa esto para los inversores?

**1. El efecto de sifón en los activos principales ya está decidido.** El capital se está concentrando de manera frenética en Bitcoin, Ethereum y otras monedas principales. Al mismo tiempo, el índice de monedas de pequeña capitalización ha caído a su nivel más bajo en cuatro años, y muchos nuevos inversores han sufrido pérdidas severas en altcoins. Las monedas con baja liquidez y sin respaldo fundamental están siendo abandonadas implacablemente por el mercado.

**2. Lo clave es la liquidez, no solo las velas K.** La tendencia futura del precio de las monedas está esencialmente determinada por el flujo de fondos. Es necesario seguir de cerca las entradas y salidas de fondos en los productos de inversión institucional, así como el impacto de los datos económicos posteriores de Japón en la liquidez global. Estos son los verdaderos interruptores de fondos.

**3. Antes de que aparezca una tendencia clara, mantén la prudencia.** Durante la lucha entre grandes instituciones, los minoristas que operan de forma impulsiva son los más propensos a convertirse en carne de cañón. Sin señales claras de dirección, lo mejor es controlar las manos, evitar comprar en alza y vender en baja.

Por último, hay que decir que aquellas narrativas especulativas sin respaldo fundamental real (como algunas monedas conceptuales puras) expondrán riesgos en minutos si la liquidez se desplaza.