El retroceso del USD/JPY se intensifica en medio de señales de endurecimiento del BoJ y demanda de refugio seguro

Desglose técnico: Los niveles de soporte indican una mayor bajada

El tipo de cambio USD/JPY está probando soportes críticos cerca de la marca 146.70 mientras los traders navegan en un patrón de consolidación de cuatro semanas. Una ruptura por debajo de este nivel podría acelerar la caída del par hacia 146.20, siendo el suelo psicológico de 146.00 la próxima barrera importante. En el lado de la resistencia, el impulso por encima de 147.45-147.50 sigue limitado, con la zona de 148.00 actuando como el límite superior del rango de negociación actual. Si el par supera decisivamente este nivel, es posible un rally de cobertura de posiciones cortas hacia 148.75-148.80, con la media móvil simple de 200 días cercana sirviendo como un posible punto de inflexión para cambios en la tendencia direccional.

Divergencia de políticas: El motor principal de la fortaleza del JPY

El panorama fundamental favorece fuertemente la apreciación del Yen japonés, debido a la ampliación de la brecha en la política monetaria entre Tokio y Washington. Los participantes del mercado anticipan cada vez más que el Banco de Japón continuará con subidas de tasas en los próximos meses, mientras que también descuentan dos recortes de tasas por parte de la Reserva Federal para finales de 2025, siendo ahora muy probable un recorte en septiembre. Esta divergencia crea una fuerte resistencia estructural para el Dólar estadounidense, ya que las tasas japonesas más altas aumentan el atractivo relativo del Yen en comparación con los rendimientos estadounidenses más bajos de lo esperado.

Vientos favorables geopolíticos y sentimiento de aversión al riesgo

Más allá de la política monetaria, las tensiones geopolíticas renovadas siguen apoyando las características de refugio seguro del Yen. El gran ataque de Rusia a Ucrania durante el fin de semana—que involucró más de 500 drones y 45 misiles—junto con la escalada de hostilidades entre Israel y Hamas, han reavivado los flujos de inversión hacia la seguridad. El Yen japonés, como activo tradicionalmente refugio, ha atraído naturalmente capital en busca de protección frente a la elevada incertidumbre. Al considerar el poder adquisitivo de 10,000 yenes en dólares a los tipos de cambio actuales, la fortaleza relativa de la moneda se vuelve aún más evidente para los traders internacionales.

Panorama económico: Señales mixtas desde Japón

El PMI manufacturero de Japón de agosto se finalizó en 49.7, indicando una ligera deterioración en la actividad empresarial pero evitando una contracción más marcada. De manera más constructiva, el gasto de capital aumentó un 7.6% interanual en el trimestre de abril a junio, sugiriendo una resiliencia económica subyacente a pesar de las tendencias de manufactura más suaves. Estos datos ofrecen un contexto para entender por qué el BoJ podría sentirse cómodo normalizando la política, incluso cuando el crecimiento muestra una suavidad moderada.

Mecánica del mercado: Restricciones y oportunidades de negociación

El feriado del Día del Trabajo en EE. UU. ha creado condiciones de liquidez delgada, lo que lleva a los traders a ser cautelosos con posiciones agresivas. Sin embargo, la serie de importantes publicaciones económicas en EE. UU. de esta semana—que llegan al cierre del mes—podría inyectar volatilidad adicional y poner a prueba los niveles de soporte actuales. La combinación de actividad limitada y próximos catalizadores macroeconómicos sugiere que la acción del precio podría mantenerse volátil en el corto plazo.

¿Qué mueve al Dólar estadounidense?

El doble mandato de la Reserva Federal de mantener la estabilidad de precios y el pleno empleo impulsa la política monetaria de EE. UU. a través de ajustes en las tasas de interés. Cuando la inflación supera el objetivo del 2% de la Fed, las subidas de tasas fortalecen el Dólar al hacer que los activos estadounidenses sean más atractivos para los inversores internacionales. Por el contrario, los recortes de tasas lo debilitan. La FOMC celebra ocho reuniones de política al año, con doce funcionarios—incluidos los Gobernadores de la Junta, el presidente de la Fed de Nueva York y presidentes regionales rotativos—que determinan la dirección de la política. En crisis severas, la Fed puede desplegar Quantitative Easing (QE), expandiendo el crédito mediante compras masivas de bonos que generalmente presionan a la baja al Dólar. El proceso inverso, Quantitative Tightening (QT), generalmente apoya la fortaleza del Dólar al detener la reinversión de valores que vencen.

En el entorno actual, las expectativas de recortes de la Fed contrastan claramente con el endurecimiento del BoJ, creando la asimetría fundamental que impulsa la caída del USD/JPY y mantiene a los toros del Yen japonés firmemente en control.