Los datos económicos de Nueva Zelanda respaldan la posibilidad de recortes de tasas más profundos, afirma el primer ministro

La economía de Nueva Zelanda envía señales mixtas que complican las decisiones de política monetaria. Los datos minoristas recientes muestran un aumento del 0,5% trimestral—superando las previsiones de los economistas de una contracción del 0,3%—sin embargo, el desempleo subió al 5,2% en el segundo trimestre, el nivel más alto desde finales de 2020. En este contexto, el Primer Ministro Christopher Luxon ha declarado públicamente que el Banco de Reserva debería haber seguido una estrategia de reducción de tasas de interés más agresiva.

La decisión de política no cumple con lo que algunos dicen que la economía necesita

El RBNZ recortó la Tasa de Efectivo Oficial al 3% el miércoles mediante una votación de 4-2, implementando una reducción de 25 puntos básicos. Sin embargo, Luxon señaló que el banco central podría haber justificado un movimiento de 50 puntos básicos. En conversación con los medios, el primer ministro reconoció haber discutido las condiciones económicas con el Gobernador del RBNZ, Christian Hawkesby, de antemano, señalando su preferencia por un enfoque más audaz, respetando la independencia institucional. Las proyecciones del banco indican que la OCR alcanzará el 2,5% para fin de año.

Este marca el último movimiento en un ciclo de flexibilización importante—desde agosto pasado, el RBNZ ha reducido la tasa de efectivo en 250 puntos básicos en total. Los funcionarios confían en que costos de endeudamiento más baratos estimularán el gasto de los hogares y apoyarán el empleo.

El gasto del consumidor muestra signos de recuperación tentativos

El aspecto más positivo proviene de la actividad minorista. Los volúmenes minoristas del segundo trimestre en Nueva Zelanda aumentaron un 0,5%, marcando el tercer trimestre consecutivo de crecimiento en el gasto de los hogares. Este rendimiento superó las expectativas de los analistas y sugiere que los consumidores podrían estar respondiendo a tasas de interés más bajas. Los aumentos en el gasto fueron particularmente pronunciados en categorías discrecionales como bienes eléctricos (subieron un 4,6%), muebles y artículos recreativos.

Sin embargo, la situación sigue siendo desigual entre sectores. El gasto en hostelería permanece estable, y las compras de alimentos y bebidas han disminuido en dos trimestres consecutivos. El gasto en alojamiento cayó un 2,1%.

La debilidad del mercado laboral genera preocupaciones económicas

El panorama laboral presenta una realidad más sobria. El desempleo aumentó un 0,1% durante el trimestre, continuando una tendencia de debilitamiento del mercado laboral. Los economistas habían pronosticado un nivel de desempleo ligeramente superior, en el 5,3%, pero la cifra del 5,2% aún indica un deterioro en las condiciones del sector laboral.

Estas dinámicas generan tensión para los responsables de la política. Un crédito más barato debería, en teoría, incentivar el gasto de los hogares, pero un mercado laboral debilitado puede hacer que los consumidores sean cautelosos con las compras importantes. Los funcionarios reconocen este riesgo, incluso cuando las ganancias minoristas sugieren que algunos hogares están comenzando a gastar nuevamente tras la campaña de flexibilización prolongada.

El Banco de Reserva cree que lecturas más claras de la inflación y una contracción económica confirmada justifican continuar con las reducciones de tasas. La duración del impulso reciente en el gasto minorista en medio de las preocupaciones persistentes sobre el empleo sigue siendo una cuestión crítica para las perspectivas económicas de Nueva Zelanda.