#美国经济数据 La reunión de la Reserva Federal del jueves por la madrugada llega, y esta vez es interesante. La probabilidad del 84% de un recorte de 25 puntos básicos ya está prácticamente confirmada, pero lo importante no es si recortan o no, sino cómo lo expresan Powell.

De los 12 miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), 5 se oponen a una mayor flexibilización, un nivel de desacuerdo que no habíamos visto desde 2019. El mercado ahora apuesta por el escenario óptimo de "resiliencia económica + recorte de tasas", pero si la Fed da señales demasiado cautelosas, esto puede interpretarse como un aumento en el riesgo de recesión, y esa lógica duele.

Recientemente, varios expertos en operaciones a corto plazo con los que sigo están ajustando sus carteras para responder a esta variable. Algunos han reducido su peso, otros han cambiado directamente a activos defensivos. Esto es un ejemplo clásico de "prima por incertidumbre informativa": nadie sabe cómo terminará la disputa entre halcones y palomas.

Mi juicio personal es que, en lugar de especular sobre la cara que pondrá Powell, es mejor observar el comportamiento de los bonos del Tesoro a largo plazo después de la reunión. Si se produce una venta masiva, indicará que el mercado está valorando una expectativa de recesión, y en ese momento hay que estar atentos a la resistencia del "mercado de Santa Claus". Recomiendo centrarse en la lógica de respuesta de los expertos en posiciones en estos días, ya que a veces sus ajustes de cartera son más sinceros que las palabras de los economistas.

Antes del jueves, prepárense para ambas opciones.