Las reservas de energía europeas muestran una fuerte recuperación, pero la volatilidad señala precaución

Los analistas de energía, incluido Eric Osborne, Estratega Jefe de FX de Scotiabank, y sus colegas, están siguiendo un cambio significativo en la posición estratégica de gas en Europa. Los niveles de almacenamiento en todo el continente han aumentado a más del 77% de capacidad, reduciendo el déficit histórico a solo 8.4 puntos porcentuales, una mejora notable respecto a los 12.5 puntos registrados a finales de mayo.

El Factor Alemania: Aún en proceso de ponerse al día

Aunque la imagen general parece alentadora, el rendimiento de Alemania cuenta una historia diferente. Las instalaciones de almacenamiento del país permanecen con un llenado aproximado del 70% de capacidad, manteniendo una diferencia de 15 puntos porcentuales respecto a la norma estacional. Esta escasez persistente subraya la recuperación desigual en los estados miembros de la UE, siendo Alemania el eslabón más débil en la preparación energética del continente.

Por qué las reservas se están acumulando más rápido de lo esperado

La acelerada acumulación de reservas de gas tiene múltiples impulsores. Según datos del Instituto Fraunhofer ISE, la generación de electricidad a partir de gas en la UE cayó un 2.4% interanual en agosto. Aunque la menor demanda de energía contribuyó significativamente a esta disminución, la reducción también refleja una menor dependencia del gas en la matriz de generación, un cambio estructural que ha liberado suministros adicionales para almacenamiento.

“La demanda de gas de las plantas de energía podría mantenerse subdued hasta septiembre”, señalan los analistas, sugiriendo que el impulso actual en el almacenamiento podría persistir durante las próximas semanas.

Precios del mercado: Oportunidad en medio de la turbulencia

Los precios del gas en Europa han entrado en una fase de volatilidad renovada. Después de cotizar cerca del suelo de EUR 31 por MWh a finales de agosto, los precios han repuntado desde el jueves. Los datos del Instituto Fraunhofer ISE sugieren que septiembre podría traer vientos en contra adicionales para los precios, dado el pronóstico de una generación elevada de energía eólica, un desarrollo que normalmente presiona la demanda de gas natural.

Según el análisis de BNEF, esta recuperación en los precios confirma que los mercados de gas en Europa siguen siendo altamente sensibles a los cambios en la oferta y la demanda, así como a los patrones climáticos. Los operadores deben mantenerse alertas a cambios rápidos de dirección a medida que avanza la temporada de otoño.