Activos digitales estables: cómo funcionan y por qué son importantes

Las monedas estables son tokens criptográficos vinculados a activos estables, como monedas fiat o metales preciosos. Crean un puente entre el volátil mundo de las criptomonedas y la necesidad de estabilidad de precios. Existen tres tipos principales: respaldadas por dinero, respaldadas por criptomonedas y algorítmicas. Hoy en día, las monedas estables ocupan un lugar central en el ecosistema blockchain, atrayendo la atención no solo de los inversores, sino también de los reguladores gubernamentales.

Por qué las monedas estables resolvieron el problema de la volatilidad

Bitcoin (BTC) y Ether (ETH) desde su aparición han mostrado fluctuaciones de precio significativas. Para los especuladores, esto abre oportunidades, pero para su aplicación práctica crea enormes problemas.

Imagina una cafetería que acepta pagos en criptomonedas. Hoy el café cuesta $5 en BTC, pero mañana los tokens recibidos pierden el 50% de su valor. Tales fluctuaciones hacen imposible planificar el negocio y gestionar los ingresos.

Las monedas estables han resuelto este dilema. Permiten a los traders fijar ganancias y pérdidas sin convertir los activos de nuevo a monedas tradicionales. Al mismo tiempo, ofrecen la posibilidad de utilizar redes criptográficas para transferir fondos a un costo fijo.

Mecanismo de vinculación: cómo las monedas estables mantienen el precio

Para mantener el anclaje al activo objetivo se utilizan diferentes mecanismos. Cada enfoque tiene sus fortalezas y debilidades, pero ninguno ofrece una garantía absoluta.

Garantía monetaria

Las monedas estables de este tipo tienen reservas de monedas tradicionales (USD, EUR, GBP). Cada moneda está respaldada por un depósito real en una proporción de 1:1. Por ejemplo, un TUSD está garantizado por un dólar.

Los usuarios pueden convertir libremente fiat a moneda y viceversa a un tipo de cambio fijo. Esto crea un mecanismo simple y comprensible, pero requiere un alto nivel de confianza en el emisor.

Aseguramiento criptográfico

Aquí, la garantía es otra criptomoneda. Dado que el mercado de criptomonedas es extremadamente volátil, tales monedas estables utilizan un colateral excesivo para protegerse contra la caída del precio de la garantía.

Los contratos inteligentes gestionan la creación y quema de monedas, asegurando la transparencia. Los usuarios pueden verificar de manera independiente la lógica del contrato. Sin embargo, muchos de estos proyectos están organizados como organizaciones autónomas descentralizadas (DAO), donde la comunidad vota por los cambios.

Tomemos DAI como ejemplo. Para crear 100 DAI, se necesita aportar criptomonedas por un valor de $150 como garantía (150% de colateral ). Los tokens obtenidos se pueden usar para cualquier propósito: comercio, inversiones, almacenamiento.

Cuando el precio de DAI cae por debajo de $1, los propietarios están motivados a devolver monedas por el colateral, lo que reduce la oferta y aumenta el precio. Si el precio supera los $1, se estimula a los usuarios a crear nuevas monedas, aumentando la oferta y disminuyendo el valor.

El sistema utiliza la teoría de juegos y algoritmos para mantener el equilibrio. Si el colateral cae por debajo del coeficiente mínimo, se liquida automáticamente.

Control algorítmico

Esta es la variante más rara y compleja. Las monedas estables algorítmicas no almacenan reservas de divisas. En su lugar, los códigos programáticos y los contratos inteligentes controlan la emisión y destrucción de monedas.

Cuando el precio cae por debajo del nivel objetivo, el sistema reduce la oferta a través de la apuesta fija, la quema o la recompra de monedas. Si el precio sube por encima del nivel objetivo, se emiten nuevas monedas para reducir el costo.

Aplicaciones prácticas de las monedas estables

Pagos cotidianos

El valor estable hace que las monedas estables sean adecuadas para pagos regulares. A diferencia de los altcoins volátiles, tales monedas se pueden utilizar para compras y transferencias de fondos sin temor a una devaluación brusca.

Ventajas de la blockchain

Dado que las monedas estables funcionan en redes distribuidas, se pueden enviar a billeteras de criptomonedas compatibles ( que se crean en segundos y de forma gratuita ). El sistema prácticamente elimina el gasto doble y las transacciones fraudulentas. Esto abre nuevas oportunidades para diversas aplicaciones.

Cobertura de cartera

Los traders e inversores a menudo asignan una parte de su cartera a monedas estables. Esto reduce el riesgo general y protege contra las fluctuaciones del mercado, al mismo tiempo que permite reaccionar rápidamente a compras ventajosas.

También se pueden vender activos volátiles por monedas estables durante una caída del mercado y comprarlos a precios más bajos más tarde, lo que se conoce como shorting. Las monedas estables permiten entrar y salir de posiciones sin retirar fondos de la blockchain.

Riesgos y limitaciones

Problemas con la vinculación

No todos los proyectos logran mantener la paridad. Si la moneda estable se desvía constantemente del precio objetivo, puede caer drásticamente en valor. La historia conoce varios casos de colapso de proyectos ambiciosos.

Falta de transparencia

Muchas monedas estables no publican auditorías completas. En su lugar, solo se proporcionan certificaciones regulares realizadas por auditores privados en nombre de los emisores. Esto no es suficiente para una verificación completa de las reservas.

Centralización

Las monedas estables respaldadas por dinero son más centralizadas que otros activos criptográficos. La garantía se almacena en un solo sujeto, que está sujeto a regulación financiera. Esto le da un control significativo. Los usuarios se ven obligados a creer que el emisor realmente tiene las reservas declaradas.

Dependencia de la comunidad

Los stablecoins respaldados por criptomonedas y algorítmicos dependen de la gestión de la comunidad. Los usuarios participan en votaciones o confían en los desarrolladores. Esto puede llevar a decisiones incorrectas.

Ejemplos reales en el mercado

DAI — uno de los stablecoins más exitosos respaldados por criptomonedas en la cadena de bloques Ethereum. Está vinculado al USD y es gestionado por la comunidad de MakerDAO a través del token de gobernanza MKR. Utiliza colateralización en exceso y es administrado por contratos inteligentes sin intermediarios. Los usuarios abren posiciones de deuda respaldadas para gestionar el colateral.

TUSD — moneda estable independiente y verificable vinculada al dólar. El primero que gestiona la emisión programáticamente con verificación instantánea de las reservas de USD. Las reservas se verifican a través del mecanismo Proof of Reserves (PoR) de la red Chainlink, permitiendo a los usuarios confirmar de manera autónoma que cada moneda está completamente respaldada por dólares.

Regulación normativa

Las monedas estables atraen la atención de los reguladores en todo el mundo. La razón es sencilla: combinan monedas fiat con tecnología criptográfica y pueden ser utilizadas no solo para especulaciones, sino también para realizar transacciones internacionales baratas.

Algunos países están experimentando con sus propias monedas estables. Según la legislación de la mayoría de las jurisdicciones, las monedas estables se consideran criptomonedas y están sujetas a la regulación correspondiente. La emisión de opciones respaldadas por dinero a menudo requiere la aprobación de los reguladores financieros.

Reflexiones finales

Las monedas estables se han convertido en una parte integral del ecosistema cripto. Los traders las almacenan en los intercambios para una rápida transición entre pares de comercio. Los inversores las utilizan para la cobertura. Las empresas las aplican para pagos y transferencias transfronterizas.

Sin embargo, sería un error subestimar los riesgos. Algunos proyectos han perdido su vinculación, han agotado sus reservas o se han enfrentado a demandas judiciales. A pesar de su universalidad, las monedas estables siguen siendo criptoactivos con todos los riesgos que les son inherentes.

Para minimizar las pérdidas, se recomienda diversificar la cartera y realizar su propia investigación antes de cualquier operación con activos digitales.