Tres tipos de moneda estable: de los principios a la aplicación en un solo lugar

La moneda estable se ha convertido en un tipo de activo digital indispensable en el mercado de criptomonedas. Como un activo digital vinculado a activos tradicionales (como el dólar y el oro), la moneda estable está cambiando nuestra forma de ver los Activos Cripto.

Detallado de los tres modos de moneda estable

Actualmente, las monedas estables en el mercado se dividen principalmente en tres categorías: respaldadas por moneda fiduciaria, respaldadas por activos cripto y basadas en algoritmos. Cada modelo tiene su propio mecanismo de operación y escenarios de aplicación.

Moneda estable garantizada por moneda fiduciaria: la solución más directa

Las monedas estables garantizadas por moneda fiduciaria mantienen moneda legal real en cuentas bancarias como reservas. Por ejemplo, TrueUSD (TUSD) utiliza un modelo 1:1, donde cada token TUSD corresponde a una reserva de 1 dólar estadounidense.

Los usuarios pueden participar en el ecosistema blockchain convirtiendo moneda fiduciaria en moneda estable, y también pueden hacer la conversión inversa. La innovación de TUSD radica en que utiliza el mecanismo de prueba de activos (PoR) de Chainlink, lo que permite a los titulares verificar de forma independiente la suficiencia de las reservas. Este diseño de transparencia es relativamente avanzado en las monedas estables.

La ventaja de este modelo es que es fiable y fácil de entender, pero existe un riesgo clave: la dependencia total de las instituciones centralizadas para la gestión de las reservas. Una vez que la confianza se rompe, las consecuencias pueden ser graves.

Garantía de Activos Cripto: una opción descentralizada

Las monedas estables garantizadas por activos encriptados utilizan una lógica completamente diferente: utilizan activos encriptados como garantía en lugar de moneda fiduciaria. Debido a la alta volatilidad del mercado de criptomonedas, este tipo de monedas estables generalmente requiere una sobrecolateralización para mantener la estabilidad de precios.

Tomando DAI como ejemplo: crear 100 tokens DAI requiere colateralizar activos encriptados por un valor de 150 dólares, formando una tasa de colateralización de 1.5 veces. Este diseño de sobrecolateralización es para hacer frente a la fuerte volatilidad de los activos subyacentes.

DAI es gestionada por la comunidad de MakerDAO, donde los titulares de tokens MKR pueden votar sobre decisiones del proyecto. Cuando el precio de DAI cae por debajo de 1 dólar, los participantes del mercado son incentivados a canjear tokens a cambio de colateral, reduciendo así la circulación y elevando el precio; y viceversa. Este es un sistema de autorregulación que utiliza teoría de juegos, completamente ejecutado por contratos inteligentes, y los usuarios pueden auditar el código del contrato por sí mismos.

Este modelo ofrece características de descentralización más fuertes, pero la complejidad de gestión es mayor, y los usuarios necesitan entender todo el mecanismo.

Monedas Estables Algorítmicas: El Intento Más Ambicioso

Las monedas estables algorítmicas no necesitan reservar ningún activo, sino que controlan la cantidad de monedas en circulación a través de algoritmos y contratos inteligentes para mantener el precio. Cuando el precio es inferior al precio objetivo, el sistema reduce la cantidad de monedas en circulación (mediante la quema, bloqueo o recompra); cuando el precio supera el objetivo, el sistema emite nuevas monedas para aumentar la oferta.

Este modo es el más agresivo de los tres y el más difícil de mantener estable. Históricamente, múltiples proyectos de monedas estables basados en algoritmos han colapsado debido a su incapacidad para mantener el precio.

¿Qué problema resuelve la moneda estable?

Bitcoin y Ethereum tienen alta volatilidad debido a características como su suministro limitado. Esto ofrece a los traders abundantes oportunidades de especulación, pero representa un obstáculo para su uso diario: ningún comerciante está dispuesto a aceptar activos volátiles para pagos cotidianos.

Las monedas estables han cambiado esta situación:

La aplicación práctica se hace posible. Las personas que poseen moneda estable pueden realizar transacciones diarias y remesas internacionales con tranquilidad, sin preocuparse por una caída del 50% en el precio de la noche a la mañana. Esto es especialmente importante para las pequeñas empresas.

Estrategias de negociación más flexibles. Los inversores y comerciantes pueden convertir rápidamente los activos en moneda estable para asegurar ganancias cuando el mercado cae, sin necesidad de retirar fondos al sistema financiero tradicional. Esto permite a los inversores operar de manera flexible en un entorno nativo de blockchain.

Gestión de riesgos de cartera. Asignar un cierto porcentaje de moneda estable puede reducir eficazmente la volatilidad de toda la cartera de inversiones, mientras se mantiene la liquidez para aprovechar las oportunidades del mercado.

Ventajas y limitaciones de las monedas estables

Aspectos Ventajosos: La moneda estable construida sobre blockchain significa que la velocidad de transacción es rápida, los costos son bajos y las transferencias transfronterizas son sin interrupciones. El riesgo de doble gasto es casi nulo, lo que hace que la moneda estable sea una herramienta ideal para múltiples escenarios de aplicación.

Aspectos limitantes: No todas las monedas estables pueden mantener perfectamente su vinculación de precios. Históricamente, varios proyectos han fracasado debido a una mala gestión o impactos del mercado. La transparencia también es un problema: muchas monedas estables solo ofrecen certificaciones periódicas en lugar de una auditoría pública completa.

Además, las monedas estables respaldadas por monedas fiduciarias, debido a que las reservas son gestionadas por instituciones centralizadas, en realidad otorgan a dichas instituciones un control significativo sobre las monedas estables. Los usuarios deben confiar en que el emisor realmente posee las reservas que afirma.

Las monedas estables respaldadas por activos encriptados y las monedas estables algorítmicas dependen en gran medida de la gobernanza de la comunidad: su seguridad depende de la calidad de las decisiones de la comunidad.

Perspectivas regulatorias y posición en el mercado

Las monedas estables, debido a su naturaleza única que combina moneda fiduciaria y encriptación, están atrayendo la atención de los reguladores a nivel mundial. Dado que las monedas estables pueden facilitar transacciones internacionales instantáneas y remesas de bajo costo, algunos países incluso están tratando de desarrollar monedas estables soberanas.

Según la legislación de la jurisdicción correspondiente, las monedas estables probablemente se incluyan en el mismo marco regulatorio que otros activos cripto. Para las monedas estables que contienen reservas de moneda fiduciaria, la aprobación de las autoridades reguladoras suele ser necesaria.

Aplicaciones de moneda estable en la práctica

En la práctica, las monedas estables se han convertido en el núcleo de liquidez del ecosistema cripto. Muchos usuarios mantienen monedas estables en los intercambios para aprovechar rápidamente las oportunidades del mercado, sin necesidad de entrar y salir frecuentemente del sistema de moneda fiat.

Las monedas estables también admiten protocolos de préstamos, comercio de derivados y aplicaciones de pago, convirtiéndose en la infraestructura del ecosistema de finanzas descentralizadas.

Mirar racionalmente los riesgos de las monedas estables

Aunque las monedas estables se han convertido en herramientas estándar en el mercado de criptomonedas, sus riesgos no deben ser ignorados. Algunos proyectos de monedas estables han fracasado debido a la incapacidad de mantener el vínculo de precios, la mala gestión de reservas o disputas legales.

Las monedas estables son esencialmente activos cripto que conllevan todos los riesgos de mercado y tecnológicos relacionados. Los inversores deben gestionar los riesgos diversificando su cartera, realizando una investigación exhaustiva sobre los fundamentos del proyecto, entre otros. Antes de participar en cualquier actividad relacionada con monedas estables, es imprescindible realizar una investigación independiente profunda.