monedas estables: ¿quién garantiza la estabilidad del precio y cómo funciona?

Introducción: por qué se necesita estabilidad en las criptomonedas

El mercado de criptomonedas es conocido por su alta volatilidad. Bitcoin (BTC) y Ether (ETH) pueden fluctuar decenas de por ciento en un día, lo que dificulta su uso en transacciones cotidianas y pagos. Imagina una cafetería que acepta pagos en BTC: hoy el café cuesta $5, mañana podría costar $2,50 debido a un colapso en el tipo de cambio. Tal imprevisibilidad hace imposible llevar a cabo negocios normales.

Precisamente para resolver este problema se crearon los stablecoins: activos digitales vinculados a activos estables: monedas fiat como (dólar, euro), metales preciosos o incluso petróleo. Conservan las ventajas de la blockchain: velocidad, transparencia, bajos costos de transacción, pero al mismo tiempo permanecen relativamente estables en precio.

Tres enfoques para crear estabilidad: ¿quién garantiza la estabilidad del precio?

La pregunta de quién garantiza la estabilidad del precio de las criptomonedas se convierte en la principal al considerar los stablecoins. La respuesta depende del tipo de stablecoin.

Stablecoins respaldados por fiat: el emisor central garantiza

En este modelo, el emisor del stablecoin actúa como garante. Por cada token emitido, se mantiene en reserva una suma equivalente de moneda fiduciaria, generalmente dólares estadounidenses o libras esterlinas.

Ejemplo: TrueUSD (TUSD) — cada token TUSD está respaldado por un dólar, almacenado en reservas fuera de la cadena de bloques. Las reservas se verifican regularmente a través del mecanismo Proof of Reserves (PoR) de Chainlink, permitiendo a los usuarios verificar por sí mismos la disponibilidad de fondos.

Ventaja: simplicidad y fiabilidad. Desventaja: alta centralización y dependencia del emisor.

Stablecoins respaldados por criptomonedas: contratos inteligentes y teoría de juegos

Aquí, el garante es el propio sistema: una combinación de algoritmos, contratos inteligentes e incentivos económicos. La garantía se almacena en forma de criptomonedas, a menudo con un colateral excesivo.

MakerDAO (DAI) — un ejemplo destacado. Para crear 100 DAI, el usuario debe aportar criptomonedas por un valor mínimo de $150 ( con un colateral del 150%). La gestión del proyecto está a cargo de la comunidad, los propietarios del token MKR votan sobre decisiones clave.

Mecanismo de preservación del vínculo:

• Si DAI cae por debajo de $1: se incentiva a los usuarios a devolver tokens a cambio de colateral, reduciendo la oferta y aumentando el precio.
• Si DAI sube por encima de $1: se motiva a los usuarios a crear nuevos DAI, aumentando la oferta y reduciendo el precio

Este saldo es respaldado no por una organización central, sino por la propia red y los intereses de los participantes.

Monedas estables algorítmicas: un camino peligroso hacia la automatización

El enfoque más ambicioso es la automatización completa a través de algoritmos y contratos inteligentes sin reservas. El sistema simplemente expande o reduce la cantidad de tokens en circulación para mantener el precio.

Cuando el precio cae por debajo del nivel objetivo, el sistema quema tokens o recompensa el staking. Cuando el precio sube, se emiten nuevos tokens. Teóricamente tiene sentido, pero en la práctica es extremadamente arriesgado y a menudo conduce al colapso de tales proyectos.

¿Dónde se utilizan los stablecoins?

Comercio y gestión de cartera. Los traders utilizan stablecoins como refugio durante la inestabilidad del mercado. En lugar de retirar dinero a fiat, convierten su posición a USDT o DAI, evitando complicaciones fiscales y retrasos en los retiros.

Pagos cotidianos. La principal ventaja de las stablecoins es que son adecuadas para pagos y transferencias. Gracias a la blockchain, la transacción puede realizarse en cualquier parte del mundo en cuestión de minutos, a diferencia de las transferencias bancarias tradicionales.

Transacciones internacionales. Los stablecoins permiten evitar las comisiones de los sistemas de pago tradicionales y las transferencias SWIFT, especialmente al trabajar con mercados en desarrollo.

Préstamos y DeFi. Los stablecoins sirven como base para las finanzas descentralizadas: se utilizan como colateral, medio de préstamo y liquidez para pares de intercambio.

Riesgos reales que debes conocer

A pesar de su utilidad, los stablecoins conllevan sus peligros.

Riesgo de pérdida de paridad. No todos los proyectos mantienen su valor con éxito. La historia ha visto casos en los que los stablecoins se devaluaron entre un 50-90% debido a la falta de reservas o fallos técnicos.

Falta de transparencia. Los stablecoins respaldados por fiat a menudo solo pasan auditorías periódicas de contadores privados, en lugar de auditorías independientes completas. ¿Cómo saber si el emisor realmente tiene las reservas prometidas?

Centralización. Los stablecoins respaldados por fiat mantienen su colateral en una sola organización que está sujeta a la regulación financiera. Esto le da un control significativo.

Dependencia de la comunidad. Los stablecoins respaldados por criptomonedas como DAI dependen de la participación activa de la DAO. Si la comunidad toma decisiones incorrectas, esto puede llevar a la desestabilización.

Regulación: en qué fijarse

Los stablecoins están llamando cada vez más la atención de los reguladores. En muchos países, la emisión de un stablecoin requiere una licencia, y las reservas están sujetas a supervisión estatal. Es probable que esta tendencia se endurezca.

Lo que es importante recordar

Las stablecoins no son solo criptomonedas, son herramientas que garantizan una relativa estabilidad de precios en un ecosistema volátil. Pero quién garantiza esta estabilidad depende del modelo:

• Garantizadas por fiat - confía en el emisor
• Cripto respaldados - confía en el sistema y en la comunidad
• Algorítmicos — sométete al máximo riesgo

Antes de usar cualquier stablecoin, realice su propia investigación, verifique las auditorías de reservas y estudie el mecanismo de vinculación. Las stablecoins son útiles, pero siguen siendo criptomonedas con los riesgos inherentes.