## Análisis completo del ecosistema de monedas estables: desde conceptos básicos hasta aplicaciones de inversión

En medio de la intensa volatilidad del mercado de criptomonedas, ha surgido una clase especial de activos: intentan mantener un precio relativamente estable al estar vinculados a activos tradicionales u otros activos criptográficos. Esto es lo que comúnmente se conoce como stablecoin. Muchos inversores y comerciantes han poseído stablecoins, pero saben muy poco sobre su mecanismo de funcionamiento y diferencias. Este artículo te ayudará a comprender en profundidad qué son las stablecoins y cómo están cambiando el ecosistema criptográfico.

### ¿Por qué necesita el mercado monedas estables?

Las criptomonedas tradicionales como Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) son conocidas por su alta volatilidad desde su creación. Esta característica brinda oportunidades a los especuladores, pero obstaculiza gravemente las aplicaciones diarias. Imagina una cafetería que acepta BTC como pago: el Bitcoin ganado el lunes podría depreciarse un 50% el martes, lo que hace que los comerciantes no puedan gestionar eficazmente sus finanzas.

Anteriormente, los inversores en criptomonedas tenían que soportar el riesgo de fluctuaciones de precios o debían convertir sus activos a moneda fiduciaria para asegurar ganancias. Las stablecoins rompen este dilema, permitiendo a los usuarios obtener estabilidad de precios mientras retienen las ventajas de la blockchain.

### Tres modelos de implementación de stablecoins

Para mantener la estabilidad de precios, las monedas estables necesitan algún tipo de mecanismo de anclaje. Aunque las soluciones de diferentes proyectos varían, el principio básico es el respaldo a través de garantías. Cabe señalar que **actualmente no hay ninguna garantía de estabilidad perfecta**.

**Stablecoin respaldado por moneda fiduciaria**

Este tipo de stablecoins mantiene reservas de monedas fiat como el dólar estadounidense y la libra esterlina. Tomando como ejemplo TrueUSD (TUSD), cada token corresponde a una reserva de $1 en dólares estadounidenses. Los usuarios pueden intercambiar entre monedas fiat y stablecoins a una tasa de cambio fija. Este modelo es el más intuitivo pero también el más centralizado.

**Stablecoins respaldados por activos criptográficos**

El funcionamiento es similar al de una moneda fiduciaria respaldada, pero utiliza activos criptográficos como garantía. Debido a la alta volatilidad del mercado de criptomonedas, este tipo de stablecoin suele adoptar estrategias de sobrecolateralización (como un ratio de colateralización superior al 150%) para mantener la estabilidad de precios.

El equipo del proyecto utiliza contratos inteligentes para gestionar automáticamente la creación y destrucción de tokens, proporcionando una garantía adicional de transparencia: los usuarios pueden auditar de forma independiente los contratos en la cadena. Muchos de estos proyectos son operados por organizaciones autónomas descentralizadas (DAO), y los miembros de la comunidad pueden votar para decidir la dirección del desarrollo del proyecto.

Tomando DAI como ejemplo, esta es una moneda estable vinculada al dólar, basada en la red Ethereum. Para acuñar 100 DAI, es necesario presentar activos criptográficos valorados en $150 como colateral (proporción excedente). Los usuarios pueden utilizar estos DAI para transferencias, inversiones o para mantenerlos. Para recuperar el colateral, se debe reembolsar 100 DAI. Si el colateral cae por debajo de un nivel de riesgo o el valor de préstamo disminuye, el sistema liquidará automáticamente la posición.

Este proceso se autorregula mediante un mecanismo de incentivos: cuando el precio de DAI es inferior a $1, los tenedores pueden intercambiar tokens por más colateral, lo que genera presión de compra; cuando DAI supera los $1, los usuarios son incentivados a acuñar nuevas monedas para aumentar la oferta y reducir el precio. Este tipo de stablecoin fusiona la teoría de juegos con algoritmos de red para lograr un equilibrio de precios.

**Stablecoin algorítmico**

Este es el modelo más innovador pero también el más arriesgado. A diferencia de los dos anteriores, las stablecoins algorítmicas no mantienen reservas en el sentido tradicional. En cambio, el suministro de tokens es controlado directamente por algoritmos y contratos inteligentes.

Cuando el precio cae por debajo del valor objetivo de la moneda fiduciaria, el sistema reduce la oferta a través de mecanismos como el staking fijo, la quema o la recompra. Por otro lado, si el precio aumenta, se introducen nuevas monedas en el mercado para aumentar la oferta y reducir el precio. Este modelo es relativamente raro y tiene la mayor dificultad de gobernanza.

### La ventaja clave de las stablecoins

**Posibilidad de pagos cotidianos**

Para empresas y personas, la estabilidad es un requisito previo. Por lo general, las criptomonedas son difíciles de usar para transacciones diarias debido a su alta volatilidad, pero las principales stablecoins pueden mantener su anclaje de activos, lo que las hace adecuadas para el consumo diario y escenarios comerciales.

**Ventajas nativas de la blockchain**

Las stablecoins se despliegan en la blockchain, y los usuarios pueden enviarlas a cualquier billetera compatible en el mundo (crear una billetera generalmente es gratuito y no toma más de unos segundos). El riesgo de doble gasto y transacciones fraudulentas en el sistema se elimina casi por completo, lo que hace que las stablecoins sean adecuadas para múltiples usos.

**Herramienta de cobertura de riesgos**

Los traders profesionales asignan stablecoins en sus carteras para reducir la exposición al riesgo general. Esto hace que la asignación de activos sea más resistente al riesgo, al tiempo que mantiene suficiente liquidez para aprovechar las oportunidades del mercado. Los inversores también pueden vender activos criptográficos por stablecoins durante una caída del mercado y recomprarlos una vez que los precios se recuperan (esta estrategia se conoce como "shorting"). Las stablecoins facilitan la entrada y salida de posiciones sin necesidad de retirar fondos de la cadena.

### Las limitaciones que enfrentan las monedas estables

**La vulnerabilidad del anclaje de precios**

Aunque algunos proyectos principales han logrado mantener el anclaje, muchos otros no lo han conseguido. Si las stablecoins se desvían con frecuencia del precio objetivo, su valor puede colapsar rápidamente.

**Problema de transparencia en las reservas**

No todos los stablecoins publican informes de auditoría pública completos. La mayoría solo proporciona declaraciones de certificación periódicas, emitidas por contadores externos en nombre del proyecto, lo que no garantiza una transparencia total.

**Riesgo de centralización**

Las stablecoins respaldadas por moneda fiduciaria suelen ser más centralizadas que otros activos criptográficos. Los colaterales son custodiados por entidades centralizadas, que pueden estar sujetas a regulaciones financieras externas y tener un control significativo sobre el proyecto. Los usuarios deben confiar en que el emisor realmente posee las reservas que afirma tener.

**La espada de doble filo de la gobernanza comunitaria**

Las stablecoins respaldadas por criptomonedas y las de tipo algorítmico dependen de la gobernanza abierta. Los proyectos suelen ser decididos por la comunidad a través de votaciones, lo que significa que los participantes deben participar activamente en las votaciones o confiar en las decisiones de otros miembros de la comunidad y del equipo de desarrollo.

### Proyecto representativo de la industria

**DAI——El estándar de la garantía de activos criptográficos**

Gestionado por la comunidad de MakerDAO, DAI es la stablecoin más famosa en Ethereum. Los titulares de tokens MKR pueden proponer cambios y participar en votaciones de gobernanza. DAI utiliza un mecanismo de sobrecolateralización para reducir la volatilidad, y los usuarios gestionan colaterales a través de posiciones de deuda garantizada (CDP), todo el proceso es ejecutado por contratos inteligentes.

**TUSD——Solución de moneda fiduciaria certificada de forma independiente**

TrueUSD ofrece una stablecoin independiente y verificable vinculada 1:1 al dólar estadounidense. Fue pionera en un modelo de minería programática de reservas en USD fuera de la cadena y un mecanismo de verificación instantánea. Las reservas de TUSD se validan a través del mecanismo de prueba de reservas (PoR) de Chainlink, lo que permite a los usuarios confirmar de manera autónoma que su TUSD está completamente respaldado por reservas en dólares.

### Situación y perspectivas de regulación

Las monedas estables han llamado la atención de los reguladores de todo el mundo debido a su capacidad para combinar características de moneda fiduciaria y criptomonedas. Dado que las monedas estables están diseñadas para mantener la estabilidad de precios, su ámbito de aplicación va mucho más allá de la especulación, incluyendo pagos transfronterizos rápidos y transferencias de bajo costo. Varios países incluso están explorando la emisión de monedas estables oficiales.

Según la legislación local, las stablecoins suelen estar incluidas en el marco de regulación de activos criptográficos. Si las stablecoins se emiten con reservas en moneda fiduciaria, también deben obtener la aprobación de las autoridades reguladoras.

### resumen

En el ecosistema criptográfico actual, las stablecoins se han convertido en una parte indispensable. Los traders mantienen stablecoins en los intercambios para aprovechar rápidamente nuevas oportunidades, mientras que los inversores utilizan stablecoins para abrir y cerrar posiciones sin necesidad de retirar fondos a cuentas fiat. Además de las transacciones, las stablecoins también se utilizan en liquidaciones de pagos y transferencias internacionales.

A pesar de que las stablecoins han traído nuevas posibilidades al mercado de criptomonedas, sus riesgos no deben ser ignorados. Algunos proyectos no han logrado mantener su anclaje, han malversado reservas o se han visto envueltos en disputas legales. Aunque las stablecoins tienen un amplio rango de usos, en esencia siguen siendo activos criptográficos, y sus características de riesgo son comparables a las de otros productos criptográficos.

Para prevenir riesgos, los inversores deben diversificar la configuración de su cartera de inversiones y realizar una investigación exhaustiva antes de realizar cualquier operación.

_**Advertencia de riesgo y declaración de exención de responsabilidad:** Este documento es solo para referencia general y fines educativos, y no implica ninguna garantía. Esta información no debe considerarse como asesoramiento financiero, legal o de servicios de productos específicos. Por favor, consulte a profesionales relevantes. Dado que el artículo fue escrito por un tercero, las opiniones expresadas solo representan la posición del autor original y no reflejan la opinión general de la industria. El valor de los activos digitales conlleva riesgos de volatilidad, y la inversión puede aumentar o disminuir de valor. Los inversores deben asumir la responsabilidad de sus decisiones de inversión. Por favor, consulte los términos de uso para conocer la declaración completa de riesgos._