La puerta de entrada para que los inversores tradicionales entren: ¿cuál elegir, Spot-ETF o Futures-ETF?

¿Qué es un Bitcoin-ETF?

El Fondo Cotizado en Bolsa (ETF) ha cambiado la forma en que los inversores comunes participan en los activos criptográficos. El Bitcoin-ETF te permite seguir las fluctuaciones del precio de Bitcoin sin necesidad de poseer realmente Bitcoin o entender la seguridad de las billeteras. Este tipo de fondo se cotiza en bolsas de valores tradicionales, y su liquidez supera con creces la de la compra directa de activos criptográficos.

En pocas palabras: Comprar un ETF de Bitcoin es tan simple como comprar acciones. El gestor del fondo se encarga de mantener los activos subyacentes o contratos relacionados, solo necesitas hacer un pedido a través de un corredor.

Dos caminos de inversión: Spot-ETF vs Futures-ETF

En el ecosistema de Bitcoin han surgido dos productos ETF principales, dirigidos a inversores con diferentes preferencias de riesgo: el Spot-ETF posee directamente Bitcoin real, mientras que el Futures-ETF participa de manera indirecta a través de contratos de futuros.

Spot-ETF: la manera más directa

Lógica central del Spot-ETF: el fondo posee realmente bitcoins. Supongamos que un Spot-ETF gestiona 10,000 bitcoins y emite 1,000,000 de participaciones, entonces cada participación representa teóricamente 0.01 bitcoins.

El valor neto del fondo está vinculado al precio en tiempo real del Bitcoin. Si el Bitcoin sube a 50,000 dólares, el valor de tu participación en el Spot-ETF también aumentará. Esta relación es directa, transparente y fácil de entender.

Ventajas del Spot-ETF：

• No es necesario gestionar la wallet uno mismo, evitando el riesgo de robo.
• Operar dentro del marco regulatorio, reduciendo riesgos
• El método de negociación es familiar, como comprar acciones ordinarias.
• La estructura de tarifas es relativamente simple

Pero también hay desafíos：

• La tarifa de gestión del fondo suele estar entre el 0.2% y el 2.5%
• El rendimiento del fondo puede tener una pequeña desviación del precio al contado debido a las comisiones de gestión.
• El bitcoin en sí mismo es muy volátil.

ETF de futuros: dirigido a inversores avanzados

El ETF de futuros no posee directamente bitcoins. Invierte en contratos de futuros de bitcoin: productos de naturaleza contractual que permiten a los inversores apostar sobre el precio del bitcoin en tres o seis meses en el futuro.

Supongamos que un Futures-ETF compra 1000 contratos de futuros de Bitcoin, cada contrato estipula la compra de un Bitcoin a 55000 dólares en tres meses. Se recauda capital emitiendo 10 millones de participaciones del fondo, cada participación corresponde a 0.0001 de un contrato de futuros.

Si el mercado espera que el bitcoin esté muy por encima de 55000 dólares en tres meses, las participaciones del fondo pueden negociarse con una prima. Por el contrario, se negociarían con descuento.

Ventajas del Futures-ETF:

• Operar en un entorno completamente regulado
• Alta liquidez, fácil de entrar y salir
• Apto para inversores que confían en un aumento del precio a corto plazo

Riesgos ocultos:

• No se tiene una posesión directa de bitcoins, solo una exposición a futuros.
• El mercado de futuros tiene una alta complejidad y está relacionado con las operaciones de roll-over.
• El rendimiento del fondo puede desviarse significativamente del precio al contado
• Debe soportar el riesgo de contraparte (la otra parte del contrato de futuros puede incumplir)
• El apalancamiento y el plazo del contrato aumentan los niveles de riesgo

Tabla de comparación de diferencias clave

¿Quién debería elegir el Spot-ETF?

Perfil del cliente ideal:

• Creer en el valor a largo plazo de Bitcoin, quiere asegurar una exposición al contado.
• Cansado de la gestión de billeteras y problemas de seguridad
• Espero que la experiencia de trading sea simple e intuitiva
• Capacidad para asumir riesgos media

El Spot-ETF es el más adecuado para los inversores tradicionales en acciones: una interfaz de negociación familiar y una clara relación de valor.

¿Para quién es adecuado el Futures-ETF?

Perfil del cliente ideal：

• Tener experiencia en trading de futuros o estar dispuesto a aprender
• Quiero obtener ganancias de las fluctuaciones de precios a corto plazo
• Necesita cubrir otros portafolios de inversión
• Puede soportar estructuras de riesgo más complejas

Este tipo de inversores suelen ser traders profesionales o semi-profesionales, acostumbrados a la complejidad del apalancamiento y la extensión de contratos.

Estado del mercado: nuevo Bitcoin Spot-ETF en camino

En 2023, gigantes institucionales como BlackRock, Invesco, Ark Invest y Fidelity presentaron sucesivamente solicitudes para el Bitcoin Spot-ETF. Si se aprueban, habrá más opciones disponibles para que los inversores elijan, y la variedad de productos será más rica.

Al elegir productos ETF, debe prestar atención a：

• Nivel de comisión de gestión (afecta directamente el rendimiento a largo plazo)
• La reputación y el rendimiento pasado del gestor del fondo
• Liquidez de la transacción (cuanto menor sea el diferencial de compra-venta, mejor)
• ¿Se proporciona una cesta de múltiples activos (diversificación de riesgos)?

Consejos Clave

Para la mayoría de los principiantes: el Spot-ETF es una opción más segura. Elimina la complejidad de gestionar activos por cuenta propia, al mismo tiempo que proporciona una exposición clara y transparente al Bitcoin. Aunque las tarifas son un poco más altas, lo que se obtiene es una sensación de seguridad mental y facilidad de operación.

Para jugadores avanzados: El Futures-ETF ofrece oportunidades de trading más flexibles, pero requiere una comprensión profunda del mercado de futuros. No es adecuado para seguir ciegamente la tendencia.

Lo más importante es: realizar una investigación exhaustiva antes de invertir. Consultar a un asesor financiero calificado y tomar decisiones basadas en la capacidad de asumir riesgos y los objetivos financieros personales. Los activos criptográficos están llenos de oportunidades, pero también ocultan riesgos. La precaución es lo primero, las ganancias son lo segundo.