Powell anunció a finales de octubre que detendría la bajada de tipos de interés, pero los datos de un mes después le dieron una fuerte bofetada. Los datos de empleo no agrícola de noviembre fueron publicados: solo se añadieron 64,000 puestos, mientras que el mercado esperaba al menos el doble. La tasa de desempleo saltó al 4.6%, un máximo en cuatro años. Además, los datos de octubre fueron revisados a la baja en 105,000, y esta "combinación" desestabilizó completamente el juicio del mercado sobre el siguiente paso de La Reserva Federal (FED).

En otras palabras, la Reserva Federal (FED) se encuentra en un dilema. Por un lado, el mercado laboral está claramente debilitándose, y por el otro, la inflación aún necesita ser presionada hacia abajo. Powell ha mantenido anteriormente que no bajaría las tasas de interés, y su principal preocupación es bastante simple: la tasa de inflación se mantiene en 2.8%, lo que está a una distancia considerable de la meta del 2%. El número del gasto en consumo personal (PCE) es una barrera en su mente. Aunque en diciembre la Reserva Federal (FED) bajó las tasas una vez más, reduciendo la tasa de fondos a 3.5%-3.75%, Powell rápidamente echó agua fría al decir que los aranceles podrían ejercer presión continua sobre la inflación, insinuando que no se debe esperar que la flexibilización monetaria llegue demasiado rápido.

Es interesante que también haya divisiones internas en la Reserva Federal (FED). De los 12 miembros votantes, 3 emitieron votos en contra, y dos de ellos incluso argumentaron que deberían mantener las tasas sin cambios por ahora. Esta discrepancia refleja en realidad la verdadera ansiedad del cuerpo decisorio: ¿deberían preocuparse por los datos de empleo o seguir defendiendo la línea contra la inflación? La respuesta, evidentemente, no es tan sencilla.