Dos gigantes de la IA posicionados para dispararse: Aquí está el por qué podrían ser tus próximos ganadores

El auge de la infraestructura de IA es real, y Morgan Stanley estima que veremos más de $3 billones en gastos en chips de IA y centros de datos en solo los próximos tres años. No es un bombo publicitario, es capital fluyendo hacia el sector en este momento. Pero, ¿qué empresas están realmente posicionadas para capturar esta ola?

Broadcom: La potencia de semiconductores que se beneficia de la demanda de IA

Broadcom (NASDAQ: AVGO) se está convirtiendo silenciosamente en algo indispensable en la pila de infraestructura de IA. La compañía acaba de informar un asombroso 63% de aumento interanual en los ingresos por productos relacionados con IA el último trimestre, y las recientes declaraciones del CEO Hock Tan en una conferencia tecnológica de Goldman Sachs enfatizaron que están viendo “una demanda robusta de computación de IA” sin signos de desaceleración.

Aquí está lo que hace especial a Broadcom: son parte de un grupo extremadamente limitado de proveedores de semiconductores que realmente satisfacen la demanda de aceleradores de IA personalizados, los chips que impulsan las operaciones de IA en los centros de datos. Esta escasez crea poder de precios y márgenes de los que la mayoría de las empresas tecnológicas solo pueden soñar.

Pero no son solo aceleradores. Los conmutadores de red Tomahawk 6 y Jericho 4 de Broadcom se están convirtiendo en infraestructura crítica. No son actualizaciones opcionales; son esenciales para conectar enormes grupos de chips de IA para procesar enormes conjuntos de datos. Esa es una potencial de ingresos recurrentes integrada en la estructura de la infraestructura de IA.

Los números hablan por sí mismos. El flujo de caja libre de Broadcom en los últimos 12 meses se ha duplicado en cinco años y actualmente se sitúa en $25 mil millones. Los analistas están proyectando un crecimiento del flujo de caja libre anualizado del 37%; ese tipo de trayectoria podría fácilmente llevar el precio de las acciones a duplicarse para 2029-2031.

Microsoft: La columna vertebral en la nube de la IA empresarial

Mientras Broadcom potencia el hardware, Microsoft (NASDAQ: MSFT) está construyendo el software y la infraestructura en la nube que se ejecuta sobre él. La compañía no solo está sobreviviendo a la revolución de la IA; la está orquestando.

Los ingresos por la nube de Microsoft alcanzaron $49 mil millones el último trimestre, un aumento del 26% interanual, y lo que es más importante, ahora representan aproximadamente dos tercios de los ingresos totales del negocio. Esta concentración no es un riesgo, es una máquina de dinero. Azure, su plataforma de nube empresarial, aceleró aún más con un crecimiento del 40% interanual, posicionándola entre los proveedores de nube de más rápido crecimiento a nivel mundial.

Lo que llamó nuestra atención: los $392 mil millones en obligaciones de rendimiento restantes de Microsoft con una duración promedio ponderada de apenas dos años. Traducción: el dinero llegará más pronto que tarde. Las empresas ya no están firmando acuerdos vagos y a largo plazo; se están comprometiendo a construcciones de infraestructura en la nube y de IA a corto plazo, lo que significa una realización de ingresos más alta a corto plazo y márgenes más saludables.

El CEO Satya Nadella lo expresó perfectamente: Microsoft está construyendo “una nube a escala planetaria y una fábrica de IA.” Esa visión se está traduciendo en un crecimiento real del flujo de caja libre, con analistas proyectando 23% de crecimiento anualizado. Incluso teniendo en cuenta la posible compresión de valoración de su actual múltiplo de 45x precio a flujo de caja libre, ese sigue siendo un camino realista para duplicarse para 2030.

La Conclusión: Diferentes Jugadas, Mismo Viento de Cola

Broadcom captura la narrativa de hardware/semiconductores, mientras que Microsoft controla la capa de software de infraestructura en la nube. Ambos son componentes no discrecionales de la construcción de infraestructura de IA. El crecimiento de los ingresos está acelerándose, el flujo de caja libre está expandiéndose y la competencia sigue siendo limitada. Ese es el entorno donde las acciones pueden duplicarse genuinamente.